1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20140905000023-260202
2.内容：
QE 让欧元区走错方向
2014年09月05日 04:10 记者钟志恒／综合外电报导
欧洲央行周四意外调降利率，并宣布下月启动所谓欧洲版量化宽松（QE）行动－资产担保
证券买进计画来支撑经济。对此，安联集团首席经济学家麦可海斯（Michael Heise）周
四在金融时报发表文章，认为欧元区采取QE政策，会让欧元区走错方向，不但无法让经济
复苏，还播下危机的种子。
欧元区通膨率逐步向下，8月降至0.3％，创下5年新低，让欧洲央行考虑是否仿傚美国、
英国和日本推出QE，大规模买进资产。海斯认为，QE无法防止欧元区发生日本式的“失落
10年”，反可能让欧元区陷入无法避免的危险境地。
他指出，欧洲央行有几个理由不应跟进QE。首先，造成近期低通膨率的部份原因，是油价
和其他商品价格下跌所致；要避免通缩，必须先对欧元区边缘国家进行物价相关的结构性
改革。
其次，虽然央行在采取QE措施上有几个可行方案，但都存在严重缺点。买进有资产抵押的
证券或公司债，会让欧洲纳税人暴露在信用风险中。
第三、持续货币宽松，对经济、物价影响力愈来愈弱，欧元区大部份国家陷入衰退，是因
为债务负担到了难以支撑地步。过度负债的家庭和企业，不可能再举债；相反地会努力减
少债务，这让货币政策失去效力。
第四、超宽松货币政策带来的破坏是不断累积风险资产，投资人为追求更高报酬率，涌进
风险更高资产，只会危害金融稳定。目前垃圾债等资产价格上涨正反映这现象。
第五、进一步货币宽松只会延后欧洲银行业与企业，在资产负债表进行必须调整的时程。
由央行提供大量免借货成本的流动性，让商业银行像日本同业，继续放款给僵尸企业，从
而抑制经济活力。
海斯认为，仅靠货币政策是不能让欧元区经济重回成长轨道，必须促进就业和投资环境好
转，且各国必须推动财政改革，把社会福利支出转为能带动成长的基础建设，才是欧洲目
前的当务之急。
3.心得/评论：
中肯 欧洲即将成为下一个日本或再炸一次