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随着今年早些时候的刺激性措施影响减弱，中国经济8月份表现不佳，两项指标显示制造
业活动放缓。
中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing)周一发布声明
称，中国8月份官方采购经理人指数(PMI)从7月份的51.7降至51.1。7月份数据创27个月高
点，受出口复苏推动。
与此同时，汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称﹕汇丰控股)公布，8月份汇丰中
国制造业PMI终值为50.2，较7月终值51.7明显回落。该行称，小型企业的产出和新订单指
数上升，就业指数下滑。
该指数高于50表明制造业活动较前月扩张，低于50则表明制造业活动萎缩。官方PMI指数
基本符合预期。此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的10位经济学
家的预期中值为51.0。
分析师们称，周一的数据表明，受房地产市场下滑和信贷担忧拖累，中国经济在7月份见
顶后正经历今年以来的第二次放缓。一些人表示，制造业活动低迷表明政府仍需要采取更
多刺激性措施来实现增长目标。之前政府采取措施加快基础设施建设支出、放松农村地区
和某些行业的信贷条件。
麦格理集团(Macquarie Group)经济学家胡伟俊(Larry Hu)表示，他认为，如果不采取更
多刺激措施，中国将无法实现7.5%的年度经济增长目标。
这两份PMI数据趋向于反映不同的经济活动。官方PMI关注大型国有企业，而汇丰PMI追踪
更多中小企业。所以，两份数据同时呈现下行趋势表明经济活动全面放缓。
分析师们称，官方PMI显示新订单和新出口订单也在下滑，表明中国工业的投资和经营环
境面临越来越多的挑战。
东方汇理银行(Credit Agricole Corporate and Investment Bank)的经济学家Dariusz
Kowalczyk表示，这说明中国经济增长所面临的压力已从房地产行业蔓延到制造业，下半
年中国制造业乃至整个经济都将承受下行压力。
汇丰首席经济学家屈宏斌表示，上个月外部需求有所改善，但国内需求似乎低迷。他在声
明中说，汇丰认为今年下半年中国经济增速仍面临相当大的下行风险，这说明有必要采取
更多政策宽松措施以确保经济增速的平稳回升。
继第一季度经济增速降至7.4%的18个月最低水平之后，中国第二季度经济同比增速回升至
7.5%。但自此之后，房地产、零售和投资等多个领域的增长都在放缓或转而下降，凸显出
中国决策层所面临的挑战。中国的信贷投放继6月份强劲扩张之后，也在7月份出现收缩。
一些分析师将其中原因归结为银行希望在第二季度末达到资本监管要求。
中国房地产指数系统(China Real Estate Index System)周日晚间发布的数据显示，由于
地产开发商仍面临供应过剩的问题，中国8月份新建住宅平均价格下跌0.6%，为连续第四
个月下跌，尽管下跌速度较7月份0.8%的跌幅有所放缓。
Liyan Qi / Mark Magnier / Esther Fung 发稿
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