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走过谷底 笔电代工渐回温
（中央社记者韩婷婷台北17日电）笔电(NB)代工厂趁著近二年产业成长趋缓，积极转型调
整营运模式及结构，配合NB产业需求回温，各大厂今年毛利率表现都见到稳定成长的态势
。
从半年报观察，包括广达、纬创、和硕及英业达第2季毛利率的年增率及季增都呈现成长
，尽管第2季各代工厂都受到新台币升值的冲击，否则毛利率表现将更亮眼。
累计今年上半年则涵盖仁宝的五大NB代工厂毛利率均相较去年同期成长。呈现全数回升的
趋势，显然笔电市场的产业秩序已逐步转佳，Windows XP退役为产业带来了新一波的换机
潮，带动需求从原本的衰退转为成长是主要因素之一。
另外，在过去 2年，代工厂纷纷寻求转型，不少厂商进行生产基地厂房整并、迁移，并将
产能转向生产其他非NB产品，也让激烈杀价竞争抢单维持稼动率的现象见到改善，进一步
带动NB代工厂营运模式出现结构性改善。
展望第 3季，法人认为，商业型机种需求持续发酵，而消费型市场也看到买气回升，今年
的返校需求，因低单价的NB刺激使返校潮的需求更旺。Windows XP升级鼓励学生在今年买
NB意愿高于平板，市场已经开始期待，今年的返校需求是2009年以来最有看头的。
由于NB产业回春确立，外资法人对NB族群看法翻多，野村证券认为，XP退役后的商用换机
潮将延续到2015年，至于平板电脑侵蚀PC市场的冲击已趋缓，再加上NB功能性及可携性更
强化，价格也下滑，有利于2015年的NB换机潮，预估广达今年和明年的NB出货年增率将优
于去年，今年出货量年增8%，达4600万台，明年出货年增2%，达4700万台，下半年加入
iWatch和Macbook新品出货值得期待。
巴克莱则青睐分散获利来源的业者，NB代工跨入手机领域者，估仁宝今年的手机出货1700
万台，和硕手机出货3800万台，纬创则有1780万台，英业达公司自估3000万台。仁宝的客
户包括联想、SONY、NOKIA、酷派和HTC。和硕客户为苹果。纬创则帮黑莓和苹果代工。英
业达客户则是小米。
据统计，7月NB出货月减1成，仍是优于市场估月减12%，品牌厂存货调整是主要因素。在7
月低基期和第3季新品陆续登场，8月的出货让市场期待，外资预估整体第3季的NB出货季
增约9%，往年季节性的成长在7%。
NB代工五杰第2季法说会结束后，外资圈开始进行财务预估值调整，麦格理资本证券将广
达与英业达投资评等同步调降至“中立”，港商里昂证券则将纬创投资评等调升至“表现
优于大盘”，整体而言下半年看好纬创、和硕、仁宝将优于广达与英业达。
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