基亚的认售很早就有看过，但价外一倍的标的不符合投资权证
的原则，当乐透买也不太符合操作策略，但借此研究操作心理
学是能够有所得的。
下表为 8/1日的资料
权证 7/25 8/1 价内外% 在外流通% 履约价 行使比例 距到期日 有效履约价
元大PW 0.25 4.19 -52.75 99.9 200 0.03 101 60.33
元大PA 0.1 8.05 -79.7 99.9 170 0.08 65 69.38
SH凯基 0.27 9.3 -38.86 98.4 220 0.1 61 127.00
T6元大 0.01 0.85 -60.78 99.9 190 0.03 20 161.67
S8元大 0.01 0.6 -69.72 99.9 180 0.04 18 165.00
在筹码面唯一在7/25日有聪明资金进入的只有元大PW和SH凯基
，但最多单一券商分公司也顶多敲 500张，而元大PA和S8元大
有人 5月 6月陆续摊平买了一两千张，这种在标的攻顶去买深
度价外的权证，真的是艺高人胆大，钱是从刀口赚的。
撇开权证复杂的定价公式，我可以生活化的拆解成，权证价值
组成为内在价值也就是履约价值，和期望价值。前面是实部后
面是虚部，也因此权证价值在理论造市失效之后，决定价格的
是人心，也就是人的预期心理，看到价格飙涨觉得没买到好可
惜的时候，有没有发现到考虑权证成本的有效履约价早已深入
百元以下的价位，当疯狂盲目时人人怕买不到，但当梦破时龟
苓膏等著最后一只老鼠来吃。
在基亚本身没办法放空的情况之下，要做空只能靠认售权证和
放空有投资基亚的公司，而在权证深度价外的情形之下，能考
量就云辰为主，用公开资讯可估算，云辰每股换算价值约为十
元的公司净值和四十元的基亚股票市值，而云辰市价约在五十
元左右可以说这是档 80%纯度的基亚分身，果不其然当基亚殒
落，这档也陪这一起锁跌停。
权证迷人的就在那预期心理，这也是我权证操作上的核心原理
，都说如此明白了，还想不透输钱在那怪造市，殊不知最大报
酬的时候就是庄家今天没上班　XD