1.原文连结：
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2.内容：华亚科 (3474) 对第3季营运展望乐观，在外资圈里摩根大通最乐观，上看股价75元，巴
克莱认为华亚科的营运高峰可能于第三季到顶，重申“中立”的评级及70元的目标价。美
银美林仍持保守看法，评等为“卖出”。
华亚科昨天法说会，表示若产品价格持续走扬，毛利率可望比第三季的56%再攀高，续创
历史纪录。华亚科6月已展开20奈米制程试产，在30奈米制程成熟稳定，以及启动美亚厂
将支撑产能下，预期第3季位元出货量将较第2季持平至减少3%。目前市场需求强劲，产品
价格仍有上涨空间。
摩根大通喊买华亚科，并给予目标价75元。看好华亚科库存下降与健康的现金流，并预期
DRAM价格走扬，将带动华亚科第三季业绩续攀高，小摩仍乐观看待2015年华亚科的成长前
景；主要基于华亚科20奈米带动出货成长3成。摩根大通看好华亚未来三年获利，预估
2014、2015、2016年EPS分别是6.98、8.41、8.4元。
巴克莱预期华亚科第三季产品价格续涨4~5%，预估第三季获利见顶，主要随着20奈米制程
试产压抑后续毛利率；巴克莱预期华亚科今年EPS为7.08元，明年为7元。华亚科预期未来
12月DRAM供应面不会有大变化，巴克莱同意此看法，预期三星扩增产能要到2015年下半年
新产能才会开出。
美银美林证券对华亚科评等为落后大盘，主要考量仍是华亚科仅能依赖销售给美光，认为
2015年华亚科将有降价压力，同时基于资本支出上升致成本增加的考量；美林重申华亚科
评等为落后大盘及40元的目标价。美林保守看未来二年盈利，预估华亚科今年EPS为6.3，
2015、2016年降至4.4、3.6元。
摩根士丹利证券维持对华亚科评等为增持，目标价58元；看好市场供需面、智慧型手机对
DRAM需求，以及预期今年底前价格都将持稳。大摩预估华亚科2014、2015、2016年EPS分
别是6.66、5.53、5.8元。
瑞银对华亚科评等维持买进，目标价64元。瑞银认为华亚科本季毛利率仍坚实，并将持续
推动先进制程，预期华亚科2015年下半年转换至20奈米制程的工作将完成50%，2016年完
全转换，并看好华亚科健康的健金流入，可望于2016年完全无负债。预估华亚科2014、
2015、2016年EPS分别是7.06、6.5、6.89元。
3.心得/评论(必需填写)：
大家 千万 莫惊慌
产品 价格 续走扬
今天 虽然 快跌停
更是 买进 好时机
信心 喊话 外资赞
人人 挂号 看牙科
营运 展望 续乐观
大家 发财 笑开怀