1. 标的：1711永光
2. 进场理由
a.基本面：环保政策趋严使亚洲染料供应紧俏。为使纺织产业
上下游整合，中国大幅扩张其染料产能。目前产量超过100万公吨
，接近全球染料用量的125万公吨，使近十年出现严重供应过剩情
况。然而，中国政府近两年开始施行严格的废水管理政策，没有达
到标准的厂商皆勒令停工。产业竞争将会趋缓，获利能力将提升
b.技术面：回测季线完成
c.筹码面：投信有所着墨
d.消息面：染料供应紧俏使获利大增。公司公布自结1-4月每股
盈余为0.74元，年增105%，系受惠于染料供应趋紧。自2013年初以
来，中国的活性染料价格累计涨幅达134%。价格上涨原因为H酸(活
性染料原料)供应紧俏，这是因为中国的三大H酸生产商(龙盛、闰土
和楚源)部分生产线因环保问题被迫停工。因此永光2013年营业利
益增加38.2%至6.27亿元，使1Q14营业利益达2.14亿元，年增102.9%
。公司指出大规模产能扩张已经持续数年，惟2012年以来由于未达
防污和废水处理标准的H酸和染料厂被迫停工，产能扩张步伐大幅
趋缓，H酸和染料厂的产能利用率大幅下降
3. 进场价格：33
4. 停损价格：季线跌破