1.原文连结：
http://news.wearn.com/detail.asp?id=329540
2.内容：
道琼上看2万点？葛洛斯：美股、高收益债泡沫不多
美国道琼工业平均指数、标准普尔500指数近日再次创下历史新高记录，本益比也都超越
了金融海啸爆发前的高点，但太平洋投资管理公司(pimco)共同创办人葛洛斯(bill
gross)认为，美股应该还有续涨的空间。
葛洛斯2日在接受cnbc专访时表示，标普的本益比从历史观点来看的确偏高，但其实超低
殖利率才是重点。他说，以该机构提出的“新中立趋势(new neutral)”理论来看，联邦
基金利率维持在低档的时间将会更长，倘若利率升到2％就止步不前、而非历史均值4％，
那么一万七千点的道琼、350个基点的高收益债和公债殖利率利差，仍将颇具吸引力，其
泡沫化程度也比部分人士认为的还要少。
葛洛斯2日也在一篇部落格文章中指出，所谓的“新中立趋势”，即代表所有金融资产都
会被重新评价、这会有别于过去的历史经验。他指出，标普的10年周期调整本益比
(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, cape)可用来预测股价是否偏高，而
以“新中立趋势”来看，该项cape的历史中值也许已该由原本的17倍调高至20-22倍。
葛洛斯认为，这意味着标普目前25倍的cape其实泡沫化的程度并不是太多。
葛洛斯并不孤单。宾州大学华顿商学院(wharton school)著名财经教授jeremy siegel 2
日也认为，道琼有望在今年底冲上20,000点。
siegel在接受cnbc节目“halftime report”专访时强调，当前环境和去年的主要差别就
是利率。他说，低利率会带动股价狂飙，因此就算道琼今年涨破18,000点也不会让人意外
，甚至还有机会冲上20,000点。不过，他认为，假如道琼上涨至20,000-21,000点，那么
短期内恐怕有偏高之嫌，市场在拉回之前经常会超过合理价格。
siegel警告，未来6-12个月市场波动度可能大增。他列出几项可能危及本次牛市的因素，
当中包括通膨增温、供给吃紧、薪资增加但劳动生产力并未跟着上扬、油价继续走升、汽
油价格大涨等等。
3.心得/评论(必需填写)：
同理，台股泡沫不多，外资纷纷开始上看1万5，只有散户在放空。