1.原文连结：
http://news.wearn.com/detail.asp?id=308257
2.内容：
美国联准会 (Fed) 于昨 (17) 日召开连续 2 日的“公开市场委员会”(FOMC)，被受市场
和经济学者注目，联准会将于例会结束后公布最新的货币政策与美国经济展望。
《MarketWatch》报导，市场目前普遍预期，货币政策将维持过去步伐，将再度缩减 100
亿美元公债购置金额，使总额降至 350 亿美元。至于美国经济展望，美国第 1 季成长受
恶劣气候严重拖累，联准会可能会在本周下修对今年经济成长的预测。
预计在 FOMC 会后记者会上，联准会主席叶伦 (Janet Yellen) 可能会在声明中回应到下
列 5 项问题：
1. 通膨方面是否有新的隐忧？
美国劳工部 (Labor Department) 周二公布，美国 5 月消费者物价指数 (CPI) 月增长大
幅上升 0.4％，超出经济学家预期的 0.2％，为连续3个月呈现回温表现，较去年同期更
增加 2.1％，为 2012 年 10 月以来最来最高。(消费者物价指数为评估国家通膨的参考
数据之一。)
美国过去一整年受低通膨所困扰，联准会官员对于此次数据的看法值得关注。
2. 是否会调降经济前景预期？
美国联准会官员在 3、4 月时已经知道第 1 季成长疲软，但却未预料到情况如此严重。
经济学家对美国第 1 季 GDP 已经下调 2％ 的估测，等于今年剩下 3 季的年率必须成长
近 4％，全年成长率才可望符合联准会在 3 月时预测的 2.8％ 至 3％ 水准，意味联准
会在本周的展望中，可能势必得下修对今年经济成长的预测。
过去 2 次 FOMC 会议，联准会官员确信经济将会有强劲、持续的反弹，这次可以观察官
员态度是否改变。
3. 就业市场的紧缩状态？
美国经济是否有任何成长，一直是鸽派与鹰派主要的分歧原因，尤其是针对劳动市场的看
法。鸽派主张，就业人口数据并无法全面反映经济缓长的实情，资料显示，许多劳工目前
位在兼职岗位上，但是，他们却希望能找到一份全职工作。鹰派的官员则认为，劳动市场
如同就业人口数据所显示的情况相同，是在紧缩的状态。
5 月份，美国新增非农就业人口 21.7 万个，失业率维持在 6.3％，至此，美国非农就业
总人数已经超越 2008 年金融风暴前的水平，创历史新高。联准会 3 月时曾经预测，今
年底时失业率将降至 6.2％，而目前实际失业率已降至 6.3％，且美就业市场仍持续转强
中，意味联准会在本周的经济展望中，可能将下修美今年底时失业率的预测。
4. 退场策略为何？
过去几年以来，联准会都表示将会先从出售旗下 4.3 兆美元投资组合的债券着手，再考
虑开始调升利率。然而，上个月纽约联准会主席杜德利 (William Dudley) 透露，联准会
可能会考虑先进行升息的动作，维持持有手中的资产负债以降低惊动市场的风险。杜德利
也表示，如果经济状况比预期更为强劲，那么加息的时间将会提前；反之，如果增长乏力
，加息的时间点则会延后。
但是，联准会确切的退场措施为何，仍须要密切注意叶伦在会后记者会的演说。
5. 联准会为经济增长阻力来源？
此外，杜德利上个月也指出，对于银行实施较高的资产标准限制，可能是抑制经济增长约
2％ 的原因之一。联准会官员鲜少公开谈论此事，是否也是在达到失业率 6.2％ 目标及
通膨 2％ 目标后，仍要将短期利率维持在低点的主要原因？市场可以密切审视叶伦的演
说中，是否提及相关的资讯。
3.心得/评论(必需填写)：
分析太多太辛苦了，看美股指数反应就好，今晚有人不睡觉吗？