http://www.chinatimes.com/newspapers/20140428000078-260205
买大众银 先问三大股东
大众银5月股东会拟通过丙种特别股章程，原大众银外资大股东凯雷手中筹码确定减少，
加上光阳柯家近期持股增加，想并购大众银的潜在卖家已有心理准备，未来与大众银接洽
，可能必须要三方询价，除凯雷外，大众陈家、光阳柯家也都得列入谈判对象。
光阳柯家近期持续加码大众银后，大众银三大股东包括私募股权基金、光阳与陈家的持股
分别为21.6％、17.5％以及近10％，其中光阳与陈家持股合计已超过30％。
市场估计，凯雷在有出场压力下，释股成本可能会以持有成本价为优先考量，大约在15～
17元，但另外两大股东则会有谈判空间存在。
“之后会更难谈了”，投银人士指出，因为大众银目前股东势力相当，现在大众银在并购
业者眼中，可能与日盛金并列“较难乔”的银行，并购困难度也随之增加。日盛金两大股
东建群跟日本新生，手中持股比分别为26％与30.4％，持股比同样互相牵制。
买家私下表示，原本万泰银以低价被开发金并购后，市场认为大众银大股东凯雷将有出场
压力，可能较愿意以低价出清股权，设定谈判价格在股价净值比1～1.5倍之间。
这位人士指出，但近期光阳柯家与大众陈家关系愈来愈紧密，且双方持股加起来已超过30
％，其中陈家追求大众银经营权，柯家也逐步收购大众银持股，被市场视为在释股案上期
望于谈判更具一席之地。
凯雷持有的丙种特别股约7.3％，依大众银公司章程原本在普通股股东会具有投票权，但
凯雷与公司派达成协议，以同意取消丙种特别股投票权为前提，获大众银同意丙种特别股
股数恢复到未减资前的水准，即从目前1.8亿股恢复到2.35亿股，若以认购价卖出特别股
，凯雷可望先拿回40亿元。
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奇怪~ 本益比这么低，股板好像很少人想买