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大摩上修可成(2474)目标价由225元上修到288元，维持“加码”评等，这也是过去12个
月来，大摩第五度上修可成目标价。大摩指出可成拿下iPhone 6订单已经不是新闻，今
明两年可成都可望受惠于iPhone 6出货，预估今年可成iPhone 6机壳出货约1005万台，
而明年可达2000万台。在产业趋势方面，也有愈来愈多的品牌厂采用金属机壳，且供需
调控良好。目前苹果将手机尺吋由4吋放大到4.7/5.5吋,且预期 iWatch也将是金属基底
。此外中国和韩国的手机厂也都有改采金属机壳的趋势。目前可成和F-铠胜(5264)都规
画扩大产能以备下半年苹果出货高峰的来临。苹果虽甜，但可成还是采取分散客户的策
略，避免单一客户集中度过高影响订单波动度。
大摩预估第二季起，可成营收将呈现连续性成长。可成第二季营收估季成长1成，年成长
9%，主要是来自于Sonys Z2 和HTC M8。而iPhone 6的出货将在第三季起大幅挹注营收，
3Q营收季增18%,而4Q季增约32%。在目标价288元的目标价情境下，大摩估新iPhone接单
使可成的手持装置营收年增74%；而可成今年全年的营收年增估23%，至于 OPM可望由去
年的32.2%，上升到32.6%。
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有机会变三百壮士嘛？