1.原文连结：
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8541154.shtml
2.内容：
联发科 花旗喊卖出
【经济日报╱记者简威瑟、魏兴中／台北报导】
2014.03.12 02:29 am
花旗环球证券指出，联发科（2454）4G芯片价钱不够杀，联想与酷派等20多家一线大厂的
1,000元人民币以下的4G智慧机，均未采用首款4G真八核芯片MT6595，而联发科专打低阶
4G市场的芯片要等到年底才会问世。花旗环球因此认为联发科卖点已到，目标价370元。
花旗环球、摩根大通证券是目前外资圈中，对联发科营运后市保守的代表券商，目标价均
在400元以下；而摩根士丹利、巴克莱等多家外资仍持续唱旺。随着联发科股价逼近三年
半以来新高，外资多空论战愈趋白热化。
花旗环球半导体分析师徐振志的观点是，联发科正面临四大变量。首先，原本就在4G产品
进度落后，现在又遇到价格不够亲民的问题。其次，先前拿手的TD-SCDMA市场又萎缩。第
三，联发科为加速开发4G产品，研发成本大幅提高。第四，联发科合并F-晨星后，面临电
视芯片的高度竞争。上述变量，均不利联发科未来股价表现。
依据花旗环球证券的财务模型，联发科今年每股税后纯益（EPS）21元，比市场普遍预估
的26元低。同时，明年EPS更将下滑至19元。
美系外资分析师说，联发科在LTE市场进度落后，恐压抑今年获利成长性；至于明年，因
为新兴市场智慧型手机大走低价、中高品质趋势，联发科这方面的产品售价势必要比高通
便宜才有竞争力，如此一来，联发科混和单位售价将下滑，不利获利表现。
巴克莱证券则持不同意见。巴克莱亚太区半导体首席分析师陆行之看好联发科四核心、八
核心的3G、4G芯片，以及64位元的4G芯片，将推升联发科在平板与智慧型手机领域营运动
能，目前仍将联发科列进“亚太区半导体首选名单”。
联发科今年一改过去低调形象，高调参加全球行动通讯大会（MWC），并直接与媒体、分
析师及参观者沟通介绍旗下产品技术。联发科于会中展示2月中才发表、全球首款真八核
4G LTE智慧型手机单芯片解决方案MT6595。公司经营管理阶层指出，客户端的需求相当不
错，对本月及下季营运审慎乐观看待。
3.心得/评论(必需填写)：
发哥这几天价格持续坚挺,是不是吃不到出来喊的?
目前中国中低阶的几乎都是发哥的天下
8核的更是超性价比的产物
但在每个中国品牌的旗舰机 或者高端机 则都是 Qcomm的天下
各位股神怎看发哥的走势?