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http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20140221000189&cid=1203
2.内容：大陆钢品威胁 麦格理降评钢铁 2014-02-21 01:05
工商时报记者张志荣／台北报导
麦格理资本证券昨（20）日指出，考量全球钢铁产业持续供过于求与来自大陆进口钢铁威
胁等因素，将台湾钢铁族群投资评等调降至“减码”，预期获利将有下修空间。
　据此，将中钢（2002）、东钢（2006）、丰兴（2015）投资评等分别调降至“表现劣于
大盘”、“中立”、“中立”，目标价也分别调降至21、26.5、47.7元，仅看好勤美（
1532），投资评等与目标价分别为“表现优于大盘”与55.5元。
　麦格理资本证券非科技产业分析师廖伟志表示，根据麦格理资本证券全球原物料产业研
究团队的最新预估，全球钢铁市场供过于求情况还会持续下去，甚至需要花许多年时间才
能解决产能过剩问题。
　以热轧钢（HRC）为例，麦格理资本证券预估今年价格为每吨621美元、与去年的615美
元差不多，明年则会下滑至585美元，影响所及，廖伟志评估扁钢厂今年与明年获利表现
恐怕还是会持续维持在低档。
　除了产能供需失衡问题外，廖伟志指出，大陆钢铁进口恐将解禁，将是台湾钢铁业者今
年必须面对的重大挑战，目前被限制需逐项检查的进口钢铁产品有50％是来自于大陆，由
于台湾政府正与中国协商有关上游钢铁产品进口解禁等问题，最后结果如何虽需交由民意
决定，但对整体产业已构成风险。
　廖伟志指出，由于台湾已是成熟市场，若来自大陆钢铁产品一下子进口太多、加上价格
又便宜，台湾内需市场将很难消化，其中上游钢铁厂商受影响会最大，下游厂商则相对受
惠，更甚者，扁钢产品也会受到较大影响，根据预估，进口扁钢产品每增加100吨，对中
钢净利的冲击幅度约为10％至20％。
　廖伟志认为，考量到未来几个月获利与政策风险，上游钢铁族群投资价值恐怕会有一波
下修空间，相较之下，下游钢铁族群的防御性会相对较高。
　以今年与每年获利预估值为例，廖伟志预估中钢分别为2.16与2.18元，几乎没有太大幅
度成长，相较之下，东钢的2.14与2.36元几乎有10％成长空间，而丰兴的2.74与3.15元所
隐含的成长幅度更大。
3.心得/评论(必需填写)：根本是乱讲，怎么会表现劣于大盘？对岸制的钢铁品质怎么能
和2002相提并论？不觉得麦格理说法是对的。