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作者: GETpoint (掷雷爆卦) 看板: Gossiping
标题: [新闻] 美股上周现2012年中以来最大规模抛售
时间: Mon Jan 27 11:02:15 2014
1.媒体来源:
请写出完整媒体来源!例如中国时报、TVBS等，没写者一率删除。
华尔街日报
2.完整新闻标题/内文:
a.(该新闻是否超过三天?搜寻一下有没有OP?)
b.(社论特稿都不能贴!违者劣退，贴广告会被劣喔!)
美股上周现2012年中以来最大规模抛售
2014年 01月 27日 07:18
看涨股市者的勇气上周遭遇考验，主要股指下跌3%，因美国股市出现2012年中以来最大规
模的周度抛售。经历了去年的火箭式飙升之后，忘记了美国股市仍然与全球市场息息相关
的投资者得到了粗暴的提醒：世界还是很小。
周四美国股市开盘之前，中国出人意料的疲弱经济数据就预示了此次下跌。这种情况演变
成了全球新兴市场国家的货币大幅下跌，其中包括阿根廷和土耳其。这场雪崩蔓延到了美
国，周四和周五美国股市都遭遇了重大抛售。表现平平的企业第四季度业绩和美国国内经
济状况在全球动荡中显得不那么重要了。小型股也大幅下跌，因投资者转向“去风险化”
交易。
在因假期而缩短的上周，道琼斯工业股票平均价格指数下跌580点，至15,879.11点，跌幅
3.5%。标普500指数跌48点至1790.29点，跌幅2.6%。纳斯达克综合指数跌69点至4128.17
点，跌幅1.7%。罗素2000(Russell 2000)小型股指数下跌3.3%，从周三1181.29点的高点
下跌至1142.66点。
Edward Jones的投资策略师沃恩(Kate Warne)说，较预期疲弱得多的中国数据令人们重新
担忧起中国经济增长放缓。这一点转化成了对其他新兴市场的担忧，其中很多都是向中国
提供原材料和其他产品的重要供应国。在美国股市周四开盘前公布的1月汇丰中国制造业
采购经理人指数(PMI)从去年12月的50.5下降为49.6。该指数低于50意味着收缩。
沃恩仍看好美国股市，她指出，美国利润增长不错，但不算强劲……如果市场未来几天继
续抛售，那将是买进的机会。她还说，这并非本轮牛市期间有关中国经济放缓的担忧首次
爆发。
数据提供商FactSet Research的数据显示，到目前为止，标普500指数成份股公司第四季
度混合业绩增长率（包括实际业绩和尚未公布业绩的公司的预计情况）为6.4%。
Yardeni Research首席投资长亚德尼(Ed Yardeni)说，除了中国的因素外，股价出人意料
地迅速下跌还因为投资者越来越担心新的问题：新兴市场国家的通缩和货币贬值。他说，
由于国际货币基金组织(International Monetary Fund)和几个国家的央行行长不久前都
表示了对通缩的担忧，这似乎已经不再是理论上的担忧，并已经引起了我的注意。
亚德尼并不认为这些问题将会导致经济衰退，不过它们可能阻碍利润增长。他说，我仍然
认为市场今年将上涨10%，但我正在重新思考。
证券市场抱有这种担忧已经有一段时间。由于泰国、埃及、阿根廷、土耳其和乌克兰都有
政治动荡的情况，有时还出现了暴力冲突，相关担忧可能会持续一段时间。
在争论美国股市的状况时，看涨的策略师和很多其他观察人士（包括本专栏）都常常以美
国企业创纪录的现金规模（当前约1.3万亿美元）来支持其对于2014年前景的乐观看法。
所有人都知道，美国企业自金融危机以来一直在偿付债务并囤积现金。
或许这个论据并不像表面上那么有力。这是法国兴业银行(Societe Generale) 策略师拉
普索恩(Andrew Lapthorne)的看法。他说，认为美国公司极大地减少了负债，因此拥有大
量现金，这样的看法只是想当然。
他补充说，美国企业拥有大量现金，但它们同时也背负著创纪录水平的债务。
这位法兴策略师指出，美国公司的净负债也处于高位，约1.5万亿美元，较2008-2009年的
困顿时期还高15%。
当然，其中部分债务执行的是美联储制定的低利率，但这其中有很大一部分是用于回购股
票，而非投资于资本项目或用来招聘新员工，这些才是能够提振未来利润的项目。在很多
情况下，股票回购通过减少流通股，人为地推高了每股收益的增长。
美国股市去年飙升了近30%，2013年同时也是大规模股票回购的年头，这并非巧合。标普
道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)资深指数分析师西尔弗布拉特(Howard
Silverblatt)预计，一旦计算出最终数字后，2013年股票回购规模将较2012年增加20%，
至约4,790亿美元。很多人认为，2014年的回购规模还将更大。
标普的拉普索恩说，认为美国企业通过偿付降低了债务的看法没有反映在数据上。实际情
况是，由于资产价格上涨这一常见机制而实在了债务的下降。
尤其是美国股市极大地得益于世界各国央行实施的全球性货币宽松政策。拉普索恩警告说
，这是一种无痛的减债形式，也是最具临时性的，因为仅仅是投资者撤出或股市回调以及
震荡加剧就会让债务问题重新成为中心问题。
拉普索恩补充说，本轮牛市另一个古怪的因素是没有出现回调的持续时间。回调是指整体
股指下跌10%。Bespoke Investment Group的数据显示，标普500指数自2011年10月3日结
束的上一次回调以来已经经过了580个交易日。需要说明的是，上一次回调距离熊市只有
一线之差，熊市的传统定义为市场下跌20%。拉普索恩指出，在更广泛的层面，摩根士丹
利资本国际发达国家指数(MSCI Developed World)自上次回调以来已经过了413个交易日
。
他说，牛市阶段持续越长，投资者就会越发自满；不时地来一场明显回调是好事，可以检
测人们的风险容忍度。他说，最近进入股市的资金来自现金或固定收益资产，我们不知道
如果市场出现调整，这些投资者会不会留下。
经过上周3%的下跌之后，或许说“一旦市场出现调整”更合适。
Vito J. Racanelli
（本文译自《巴伦周刊》）
3.新闻连结:
http://tw.wsj.com/big5/20140127/stk072103.asp?source=UpFeature
4.备注:
推得
怜隼会缩减购债规模+中国成长放缓→Houston, We Have a Problem
http://www.youtube.com/watch?v=kAmsi05P9Uw