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http://www.chinatimes.com/newspapers/20140104000150-260206
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美林调升鸿海目标价至101元
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工商时报 记者张志荣／台北报导 2014年01月04日 04:09
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中国移动开卖iPhone的预购量虽不如预期，但美银美林证券郑胜荣昨（3）日指出，受惠
于苹果新产品效应，鸿海今年营收将重拾10％的正成长动能、优于去年的-4％，因此将目
标价由92元调升至101元。
鸿海昨天股价表现弱势，终场下跌1元收79.4元，主因除了亚股整体走弱外，还包括外传
中国移动即将开卖的iPhone预购量不如市场预期等消息。
尽管鸿海昨天股价跌破80元，外资还是进场买超1.4万张，2014年台股开红盘后已连续2个
交易日位居买超第一名，合计逾2.3万张。
欧系外资券商分析师指出，鸿海先前股价之所以大涨，主要反应11与12月营收表现亮丽、
将带动第四季获利大幅攀升的消息。目前外资圈所预估的第一季iPhone出货量，大多未将
中国移动销售数字计入，也就是说，“卖1支算1支”，外资圈接下来应该会面临调升第一
季出货量的压力。
根据摩根士丹利证券最新评估，苹果今年第一季的iPhone下单量（build-plan）约3,500
至3,600万支、较去年第四季的5,400至5,500万支下滑约35％，不过，如果去年欧美旺季
销售数据优于预期，3,500至3,600万支的数字仍有上修的空间。
此外，美林证券台湾区研究部主管郑胜荣认为，鸿海股价尚未将去年第四季潜在财报利多
题材反应完毕，由于鸿海是去年底iPhone5S、iPar Air、游戏机等热卖产品的主要组装厂
商，甚至将组装产能由iPhone5C转至iPhone5S亦有利于ASP与获利，更遑论将中国厂房设
备移至内陆所带动的获利回温，这些都有可能进一步反应在去年第四季财报数据上。
郑胜荣认为，受惠于中国厂房设备移至内陆所带动的获利回温、生产良率的提升、自动化
比重增加等因素，鸿海营益率预估将由去年的2.9％拉高到今年的3.2％，因此，目标价调
升至101元。
此外，郑胜荣也认为，鸿海将是明年苹果扩大产品线，包括大尺寸智慧型手机与平板电脑
的最大受惠者，且考量到与竞争对手间的出货规模与零组件供应能力差距的逐渐拉大，鸿
海预计仍将拿下苹果今年新产品的主要组装订单，因此，看好今年营收成长率可望由去年
的-4％再度“翻正”至10％。
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星期一倒货倒爽爽