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缩减QE的意义
牛刀
看见很多评论，有的比较中肯，也有的比较偏激，尤其是政府和开发商的分析师们更是荒
唐。看看这样的标题就够了：美联储削减QE对中国影响有限；QE规模缩减对房企影响有限
。从这两个标题可以看出，前者是政府慌了，后者是开发商慌了。他们惶恐什么呢？
　　美联储在次贷危机后实行QE，释放美元到以金砖四国为主体的新经济国家（现在被称
为新兴市场国家），这是新经济国家资产价格暴涨的主要因素。现在美联储缩减QE，很显
然是在表示，要给这些国家，尤其是世界上泡沫最大的中国人民币资产剪羊毛了。至于有
些分析师斗胆豪言，2014年美联储不会退出QE，那就更是荒唐，就像当年豪赌股市一万点
的老沙，声称中石油股价会突破100元一样，至今仍然成为笑谈。
　　关于美元的流动性如何剪羊毛的，我写过一篇近万字的博客，在这里就不多说了。大
家想一想，黄金价格是怎么跌的就应该知道缩减QE后的中国房价泡沫是怎么破的。美联储
本次缩减QE，既有50亿美元的美国国债，也有50亿美元的中长期抵押债券，前者是针对中
国房价泡沫的，后者是不再打压中长期抵押贷款的利率，为以后的美元加息做准备，同时
，也担心美国房地产的泡沫会再次泛起。
　　至于本次美元进入升值周期，这是全球经济的周期性规律所决定的，是天意不是人为
。而中国是一个人治国家，权利说了算。30年前，中国改革开放，经济学家开始反思，为
什么中国会落后全球50年，大家找到一个替罪羊，那就是马克思。实际上，马克思也不是
怎么钟情乌托邦，而是对资本主义的无情批判，在资本主义社会，马克思看不见资本主义
有什么长处，实际上现在来看，资本主义有其残暴、掠夺、贪婪的一面，也有其优秀的一
面，那就是信奉自由市场经济和确保完善独立和严格的法制，把权力关进笼子，实行联邦
制管理，简单的说，任何公民都有一张选票，这是基本人权。因此，马克思当时受到时代
的局限。我们怪马克思是没有道理的。中国现在又出了问题，很多经济学家都在探讨，认
为凯恩斯经济理论误导了中国，这有把皮球踢给了凯恩斯。实际上凯恩斯在美国也是失败
的，“只有货币才管用”被“货币也管用”代替，美国的实践说明，货币不是万能的。至
于有形的手——政府干预，还是坚持无形的手——自由市场，美国最后的确定是实行无形
的手。美元霸权由此建立。我们能否做到，回答是否定的。
　　因为缩减QE的出现，这些理论问题已经没有讨论的必要，中国现在应该是考虑怎么如
何应对危机的问题。中国本次的危机，很像是1997年亚洲金融风暴。中国的房价泡沫完全
是资金投机行为，与百姓购买力毫不相关，因此资金流入泡沫泛滥，而资金流出泡沫破灭
就成为规律。而缩减QE必然导致资金大流出，这是中国挡不住的，也是伯南克挡不住的，
因为资金的掠杀效应，攫取利润的巨大贪婪是无法控制，2009年大印钞后的人民币购买的
资产都将受到冲击。关于国际资本的起源和发展，以及他们的作为，我在前面都已经讲过
，不再赘述。从现在起，人民币已经毫无上涨的动能，此时上涨越多，以后下跌就会越多
。
　　这是因为人民币先后与日元、欧元和英镑签订了互换货币的协定，从美元走强的历史
来看，美元要走强只有两个前提，一个是美国经济极度繁荣，一个是非美货币出问题。前
者现在还看不出，因为美国经济只是刚刚才开始复苏，制造业100%的撤回是2014年年终的
事，只有制造业全部回归后，美国经济才能重新繁荣，这应该是2015年以后的事；后者是
美元指数走强的最大的动力，非美货币出事越大，美元指数上涨就越快，还记得欧债危机
爆发时美元指数冲上90点吗？多么精彩。而与人民币互换的日元、欧元、英镑在美元指数
中，几乎占到90%以上，如果这三个货币都同时出问题，那一定是中国经济危机开始爆发
，才会使这三个货币都会同时受到影响，由此可以看出，这三个货币和人民币一样都很危
险，当然，还有一个澳元。而这三个货币出问题，美元才能真正实现王者归来。
　　缩减QE只能导致剪羊毛，这是一种预热，而不是导致人民币汇率和房地产出大问题，
出大问题一定是退出QE后或者美元加息。在剪羊毛期间，美联储将会根据中国泡沫破灭的
发展调节市场的流动性，如果一次减债300亿美元以上，那是美元集中逃出中国的时候，
中国房价有一次大跌，但还不是泡沫的最后破灭。
　　本人只是一介草民，没什么水准，只是喜欢研究国际金融而已，不一定都正确，但我
一定努力做到慎密、客观、科学和理性分析问题。小小成果，不足挂齿。中国房价泡沫破
灭后，房价被打回到2008年最低谷的时候。至于会发生什么事情，我当然很清楚，只是不
便公开说。