1.原文连结：
http://ppt.cc/2Ebb
2.内容：
奇！利空天天爆 外资日日买
IC封装测试龙头厂商日月光身陷废水排放风暴，股价因而重挫，但外资却一路相挺
、消息爆发后天天买超，近4个交易日合计达10.3万张，昨（12） 日更将股价买到
收红0.05元，美银美林证券评估最后若仍得停厂，4至6周还是在可忍受范围内。
不过，市场对连日狂买日月光的外资背后的真正身分非常好奇，因为连负责接单的
外资交易室主管都直呼不可思议：“若非赌定厂房不会停，以日月光今年以来的股
价涨幅来看，多数人都会选择先获利了结后再来找买点，近日这种买进逻辑真的少
见！”
日月光事件愈演愈烈，国际机构投资人倒是“越跌越买”，至昨已连续4个交易日买
超合计达10.3万张，昨天甚至将股价由黑推向小涨0.05元收27.65元。美林证券亚太
区科技产业研究部主管何浩铭（Dan Heyler ）指出，这起事件最后调查结果若是日
月光蓄意排放废水，除了60万元罚金外，将会加上暂时性停厂作为惩罚， 但现在谈
论对日月光影响仍言之过早，因为评估对日月光而言 ，停厂期间若在4至6周内都在
可控制范围内，超过才会冲击到市占率。
何浩铭表示，日月光K7厂占IC ATM与集团营收比重分别达14％与9％，K7厂30％至35％
的营收来自于凸块、K7厂占整体凸块业务营收比重逾60％。
当然，市场合理怀疑日月光K7若停厂，将造成订单转向硅品等竞争对手的现象，不过
何浩铭认为，哪家竞争对手市占率会因此受惠，完全取决于封装测试是否为客户的第
二委外伙伴。若由此观之，硅品覆晶封装产能已满，故增加空间已有限，若停厂时间
控制在1至2个月内，日月光应该可以妥善因应，至于晶圆凸块，考量到客户库存、第
二委外伙伴、淡季等因素，停厂4至6周应该还在可接受范围内。
浩铭指出，尽管日月光短线股价会因为此一利空消息与淡季效应而呈现震荡，但不会
影响到明年由封装测试与SiP带来的成长题材，且封装测试产业可能会出现一波整并
潮，预估明年第1季ATM与EMS业务营收将分别较今年第4季下滑10％与18％。
3.心得/评论(必需填写)：
该跑? 还是已经来不及跑?