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台湾房市肯定已泡沫破灭将遗祸多年／吕绍炜2013.12.5
财政部长张盛和在立法院答询时说，台北房市接近泡沫化，因而引发议论。如果我们拿国
际间通用的指标来看，台湾（主要是台北都会）的房市该是百分之百走入泡沫，越慢破灭
遗祸越大。
一般观察房市是否泡沫的指标有：房价所得比，一般以3-6倍为标准，但全台此数字12.4
倍，台北市更已高达13.5倍；房贷支出占家庭所得比，一般不超过3成，台北是48.2%，接
近一半收入拿去缴房贷；全国房贷余额与国内生产毛额（ＧＤＰ）之比，一般不能超过
40%，台湾如以房屋贷款计是已达39%，加计建筑融资则达45%；投资性需求，以超过20%为
标准，台湾购屋者中投资者占的比重因不同区域而有差异，但大都在30-50%间；空屋率则
以超过10%为标准，全台空屋率是10.63%，空屋数量，营建署计算是86万户，央行计算是
150万户，这个空屋率也远高于星、港的5.6%及4.3%.....。
需要看更多指标吗？应该不需要吧，纵然台湾因为传统有土斯有财的观念，可以忍受的泡
沫化指标数字会较高，但不少数字的确超标过多。即使不看这么多冰冷的数字，只用常识
想，当你周遭大部份人都买不起房子时、当台北市随便一个30年的旧公寓都喊价每坪80万
元时，泡沫尽在其中矣。
问题是：为什么房市还撑在那里？为什么房价还是上扬？何时泡沫会破？
没有人知道泡沫何时破，房价能够撑住，靠的是这波全球的低利、蜂涌的低廉资金。因此
，这波房市泡沫并非台湾的“专利”，许多国家都因丰沛低廉的资金潮而出现房市泡沫。
曾以提出“非理性繁荣”警语闻名、今年甫得到诺贝尔经济学奖的席勒，日前就发出“全
球多区房价高涨到有泡沫疑虑”的警示。
甚至大部份人在泡沫中，仍会有着房价永远都会上扬的想法。但看看过去几个著名的房市
泡沫，包括日、美、欧，在泡沫破灭前，所有人都持此想法，最后都以升息戳破泡沫。如
果明年美国量化宽松（ＱＥ）退场，利率反转上扬，台湾也跟进，房市泡沫就要现形。
更何况，以台湾的长期经济社会趋势来看，台湾的经济持续维持低度成长，薪资与国民所
得即使不是停滞，也是1-2%的微幅增长；人口数长期趋势下滑，实际需求减少，的确无法
支撑这种高房价。我们虽然无法确定是明年、还是后年会见到房市泡沫破灭，但在此刻，
确定已看到泡沫迹象。而且，这个泡沫吹越大、越晚破灭，造成的伤害越严重。
.......
破了不知道会发生什么事呢?首先房仲业的人会受到影响,她们都是几千几百
的人在找呢!