1.原文连结：
http://ppt.cc/0Kwv
2.内容：
砷化镓晶圆代工大厂稳懋(3105)今举行法人说明会，副总经理陈舜平表示，稳懋10月
营收已见回温，预估9月营收为今年谷底，11-12月营收预估都将优于9月水位；不过
陈舜平也坦言，截至目前为止智慧型手机产业的整体能见度依然偏低，稳懋
无法就Q4营收的实际季增减幅度做出明确的预估。
稳懋今年Q3营收为25.23亿元、季减21%，单季税后盈余3.49亿元，季减36%，EPS为
0.46元；累计今年前3季，稳懋营收为85.55亿元，年增2%，税后盈余16.85亿元，
年增27%，EPS为2.23元。
稳懋财务处长曾经洲指出，今年8月时因终端手机新品的功率放大器在上半年已完成
备货、且高阶智慧机今年下半年起成长出现减缓，稳懋先前就对Q3营运做出较保守财
测，实际表现亦符合预期；而尽管该季稼动率自Q2的90%滑落至70%，稳懋Q3因高频应
用产品的比重提升，单季毛利率仍撑在30%以上水位。
观察稳懋今年Q3产品组合，手机行动通讯占比约55-60%(前季为60%以上)，Wi-Fi应用
占比为25-30%(约较前季比重小幅提升)，通讯基础建设应用约10%左右(较前季比重仅
个位数提升)。
针对Q4营运展望，稳懋副总经理陈舜平表示，截至目前为止手机产业能见度仍偏低，
不过稳懋日前公告10月营收为6.32亿元，优于9月的6亿元(该月为2011年1月以来最低点)
，稳懋预期11-12月业绩表现均可望高于9月，惟就全季营收来看，则尚无法给出明确的
财测。稳懋预期，Q4营业费用预计持平Q3的2.73亿元水位，费用率则需视营收变化而定。
曾经洲则指出，稳懋近期营业费用率下降，但并未因此牺牲研发；稳懋投入的销售和管
理费用率从Q1的5.8%已降至Q3的5.6%，不过研发费用率从Q1的4.7%拉高到Q3的5.3%，
明年还会有新的制程投入量产，用以支应新的成长机会。
就各项应用在明年度的变化来看，陈舜平表示，手机应用在智慧型手机催化下，仍有
一定动能，但稳懋更着重推动产品多元化，专注于非手持装置的应用开发，包括资通
讯基础建设、卫星、光纤、Cable等高频高速资料传输应用的技术布局，预期非手机
应用明年成长率将会较今年更鲜明。
稳懋Q3投入资本支出12.77亿元，较Q2的3.01亿元支出大幅拉高，主要用于龟山新厂
的土木建筑之用。累计今年前3季，稳懋折旧费用为13.37亿元，累计资本支出为
23.53亿元，资本支出较去年同期的27.68亿元下降；稳懋预期2013年全年资本支出
将不超过30亿元，明年则不高于今年。折旧方面，Q4折旧维持单月1.5-1.6亿元区间
，2014年亦维持同样水位。
稳懋现有产能为每月2.3-2.4万片，由于Q3期间产能利用率仅70%，距离稳懋的年化稼
动率目标80%尚有一段距离，稳懋目前并不急于大幅扩充产能，将以现有产能的去瓶颈
化工作为主。
3.心得/评论(必需填写)：
身为稳懋哥，自然要关注稳懋的状况，某D在19824篇信誓旦旦的说稳懋Q3亏损，
看来应该是信口开河，不过与去年同期相较，也已经腰斩，股价在此亦做出了反应。