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2013/10/28 10:28 时报资讯
【时报记者王可鑫台北报导】宏达电 (2498) 近期股价出现明显反弹攻势，外资摩根史丹
利看来并不领情，在其所出具的最新研究到告指出，目前宏达电营运前景仍未见隧道尽头
，预估宏达电第四季出货量季减34%，加上烧钱的速度也恐怕比预期来的快，调降其目标
价至72元，维持其减码评等。
大摩表示，宏达电今年第四季以及2014年在出货量持续缩减以及市场价格竞争压力环伺，
加上持续使用手头现金，且并未有明确的管理阶层洗牌以及被并购的蓝图，营运前景仍未
见隧道尽头，后续仍面临亏损的可能性，维持其减码评等，调降其目标价由99元至72元。
预估宏达电今明年每股亏损将扩大，将每股亏损由原先的每股亏损0.15元及每股亏损0.03
元扩大到每股亏损1.93元及每股亏损6.07元。
大摩表示，尽管新兴市场对智慧型手机需求大幅攀升，但保守看待宏达电受益有限，主因
为经济规模不足带来的高成本结构，未来宏达电在新兴市场的出货量仍面临挑战，回升有
难度下，下调宏达电第四季出货量至350万支，季减少34%，2014年出货为1450万支，年减
31%。
大摩表示，宏达电近期股价掀起一波反弹，但现阶段并未看出短期内明显好转的端睨，其
中包括与中国移动的合作的相关协议；大摩进一步表示，后续宏达电仍应在人才挽留上更
加积极，以便使产品更具延续性，另一方面，宏达电为因应营运所需，烧钱的速度也恐怕
比预期来的快，尽管出售Beats股权，以及传出关闭一条生产线，恐皆仅缓冲短期现金状
况。
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