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为何股东想赶走盖兹？分析师：他下台 微软股价冲到40美元
钜亨网编辑刘祥航 综合外电 2013-10-03 15:00:07
昨天传出有大股东试图施压微软 (Microsoft)(MSFT-US) 创办人 Bill Gates，希望他能
“知所进退”，辞去董事长一职。有分析师认为，如果 Steve Ballmer 及 Gates 都走人
，微软股价可望近月冲上 40 美元关卡。
《USA Today》报导，微软 CEO Ballmer 表明将离开后，一些大股东颇感振奋，有 3 名
合持有 5% 股份的大股东，则希望更进一步，促成 Gates 也职董事长一职。
Stansberry & Associates 投资研究公司分析师 Dan Ferris 说：“如果 Gates 及
Ballmer 都离开，让更好的资本分配家出来，微软股价在接下来几个月可望到达 40 美
元。要是 Gates 宣布辞职，股价肯定反弹。”
J. Gold Associates 分析师 Jack Gold 相信，更大的问题是－Ballmer 被换掉之后，谁
来领导？他认为，如果现在的董事会能限制 Ballmer 在遴选过程的影响力，才有机会找
到最好的 CEO 人选，带领微软走出新的格局，这可能是最好的结果。
Gates 在 2000 年交出兵符给 Ballmer 之后，微软开展了 16 项新的业务，每一项的年
度营收达到 10 亿美元，许多业务以两位数百分比数字成长。在 Gates 及 Ballmer 掌政
时期，微软靠 Windows 及 Office 软件，获取高额利润，而这部分并不需要大量投资，
不像汽车或喷射机的研发需要烧钱。
微软去年财年写下营收 730 亿美元的纪录，积存了近 700 亿美元的国外证券，这些都可
以快速转为现金。但其股价约 10 年都处于低成长的高原期，虽有庞大的自由现金流
(free cash flow)，对被华尔街认为对股东过于吝啬。
自由现金流指的是在不危及公司发展下，可供分配给股东的最大现金额。美国许多大公司
会拨出 60% 或 70% 做为股息，回馈给股东。微软即使最近在股息上大幅增加，也只送出
约 40% 给股东。
在此同时，微软近年在科技的新兴领域，于线上服务苦追 Google 及 Amazon，而行动业
务也远远落后苹果与 Google。
微软近年的资本配置似乎也问题多多，Ballmer 花了 271 亿美元，来收购 aQuantive、
Skype 及 Nokia，微软因为收购 aQuantive 减记了 62 亿美元，外界也还在看，收购
Skype 及 Nokia 是否真能发挥作用。
Ferris 说，他从 2006 年就开始推荐微软股票，如果董事长及 CEO 能够换上更好的资本
分配者，他的分析观点大概会获得全球关注。
不过 IDC 软件发展分析师 Al Hilwa 认为，要是 Gates 及 Ballmer 都走了，也有一个
风险，就是对现有的投资人来说，不确定性增加，也有可能因此出现过去未曾发生的问题
。
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传有大股东希望Bill Gates辞董事长。（图取自维基百科）
http://tinyurl.com/lobr93p
微软股价线图