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2.内容：联合利华销售拉警报！新兴市场垮 消费类股不再是避风港
2013/10/02 15:40 钜亨网 刘季清 综合外电
食品美妆业龙头联合利华(Unilever PLC)( (US-UN) )昨日表示，第三季销售成长约从先前
预估的5%，大幅下修为3.5%至3.0%，主要原因由于新兴市场加速不景气，且需求衰退所致
。《卫报》指出，这是联合利华多年来首次释出销售下滑的警讯，对那些把国际消费大厂
看为投资天堂的人，更是当头棒喝。
美国量化宽松退场不确定性逼近、欧洲债务危机更是令人忧心，投资人大多把资金押在大
型国际消费产品企业上，并且认为这是眼下避风头的最佳选择。这样的思维相当简单，毕
竟把钱押在像联合利华这样的大型消费品企业上看起来似乎不会错的太严重，且该公司在
新兴市场崭露头角，不仅让投资人感到安心，还可以坐领股息。很好，不是吗？
但，问题是，避风港也会有倒下的一天。
联合利华的股价今年5月时，约为28.50英镑，在短短1年内就大涨了35%，较预估的每股盈
利整整高出21倍。这使得投资人对大型消费类股的“吸金”迷思又更加坚不可破。
然而，世事难料，美国联准会对量化宽松的态度优柔寡断，导致新兴市场也跟着大幅波动
。资金大举撤出新兴市场，导致当地股汇双杀。联合利华也因此大受影响，目前该公司销
售成长约为3%至3.5%，今年年初销售呈长达5%、净利上升14%的好成绩已经不复见，更别提
去年那段销售成长6.9%的时期。
现在的问题是，当量化宽松真的结束那一天，会发生什么事？这一天，将会对联合利华的
投资人，造成极大影响。投资人应该审慎考虑是否释出手中的股票，毕竟联合利华主要销
售都是仰赖中国大陆、印度、越南和巴基斯坦等新兴市场的成长，未来新兴市场成长趋缓
，将对其造成严重冲击。
3.心得：暴风雨前的不宁静