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10月电价调涨概念股出列 电价恐再压抑台积电等Q4毛利
2013/08/14 09:55 钜亨网 记者尹慧中 台北
马政府去年已拍板电价3阶段调涨，第2阶段电价调涨递延至今年10月确定要涨，市场开始
关注对于电子十一长假备货的间接干扰与电价成压受害受惠股；而以台湾电子龙头权值股
台积电面临库存修正之际，电价再压抑台积电等出口外销、内需股第4季的毛利率表现。
市场在第3季消化马总统谈话引发的新台币升值受害股，而紧接着是江揆所说10月电价涨
定消息，以及MSCI凌晨将公告的季度权重调整。万宝投顾总经理蔡明彰分析，投资人也应
注意各段成本上涨压力对于下半年市场趋势恐反转，特别是业绩股毛利率表现是否因此压
缩。
以工业用电季平均涨逾1成，将干扰电子出口股如PC/NB、智慧型手机第4季的毛利率。龙
头权值股台积电电费部分，夏季用电已影响毛利率0.3%。年度电价平均上升38%，将不利
台积电毛利率0.4-0.55%，压抑营益率0.1%，台积电第2季每股盈余2元，上半年每股获利
3.53元仍在预期。下半年仍将面临季节库存压力以及有效税率倍增、用电/电费、汇率、
总体客户需求与竞争者新产能开出等5大因子影响而有波动。
市场也追踪电价对疲软内需的冲击影响。若以去年工业用电飙涨之际，承受压力类股为工
业用电大户电子与高耗电的传产等来看，如水泥生产成本瞬间估至少增5%至1成侵蚀年底
旺季表现，而便利商店统一超商等在电价上涨后，换算需要一年12个月当做13个月营业才
能弥补电价上涨对内需业绩压力。
此外，在第2阶段电价将再涨40%，并适逢竞争对手韩国近期爆发全国大停电，核四公投案
跟两岸服贸协议都还卡在立院，市场也聚焦绿色能源、太阳能概念股相关的政策加强是否
释出相关讯息。
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