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经济好转只是借口，信贷泡沫化才是FED收伞导火线
2013/08/09 10:04
精实新闻 2013-08-09 10:04:12 记者 赖宏昌 报导
http://www.moneydj.com/z/sjn/JPG/GetNewsRptJPG.djJPG?a=115522
“经济好转”只是借口，真正促使美国联准会(FED)通膨鹰派不断地要求买债规模应尽快
缩减的真正原因是：美国信贷市场出现泡沫化迹象！
达拉斯联准银行总裁Richard Fisher 8日在接受CNBC电视台专访时指出，金融市场过于依
赖FED提供货币刺激；不仅是股市，就连信贷市场也是如此。他提到，“CCC”等级企业竟
然可以用不到6%的利率取得资金；原本垃圾等级债券殖利率与公债殖利率差距应该是900
个基点、但现在却仅有450个基点。
Fisher告诉CNBC电视台著名女主播Maria Bartiromo，过去一周以来包括亚特兰大FED总裁
Dennis Lockhart、芝加哥FED总裁Charles Evans以及克里夫兰联准银行总裁Sandra
Pianalto都跟他抱持相同的看法：FED应该开始缩减买债规模。
Thomson Reuters 8日报导，Fisher在接受德国商业日报(Handelsblatt)专访时指出，如
果经济数据没有显著恶化的话，FED应该自9月起开始减少买债规模。他指出，美国经济显
然已经走向复苏阶段，但问题在于美国国会、总统并未给予企业主足够的诱因来充分利用
FED提供的低廉资金，使得复苏力道未能进一步转强。
Fisher 6月24日在接受英国金融时报时指出，FED不是懦夫、不能因为市场动荡就退缩。
他当时提到，包括新兴市场、不动产投资信托、垃圾债券、美国30年期公债等投资工具皆
出现泡沫化现象。2014年才会重新取得联邦公开市场操作委员会(FOMC)投票权的Fisher说
，连濒临破产的公司都能用不到7%的利率自债市筹得资金、可见泡沫现象有多严重。
英国金融时报2日报导，FED理事Jeremy Stein 2月7日以“信贷市场过热(Overheating
in Credit Markets)”为题发表演说时提出警告，表示当局应提防量化宽松货币政策(QE)
的负面效应。Lipper、S&P Capital IQ公布的数据显示，Stein提出的四项非传统指标皆
出现警讯。晨星(Morningstar)统计显示，截至6月底为止高收益债券基金/ETF资产规模达
3,400亿美元，虽较3月底减少7%、但与六年前相比仍高出一倍多。
FED持有联邦债券金额美国GDP占比在2013年第1季升至11.2%、创1970年开始统计以来新高
。相关讨论详见《美元纸老虎？一图道尽史上最大公债泡沫
(http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-
8982-000000019456#ixzz2bQtMBZnC)
》一文。
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帮缩网址：《美元纸老虎？一图道尽史上最大公债泡沫》
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我们正在经历经济史上的崭新阶段；毕竟人类史上从未出现这么大一笔待消化债务，
天佑美国........................