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作者: yhvhyod (四宅公子) 看板: Gossiping
标题: [新闻] 〈分析〉危机只是沉睡中？中国扩张假象若
时间: Tue Jul 2 20:23:17 2013
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〈分析〉危机只是沉睡中？中国扩张假象若破 经济恐崩跌
2013年7月2日 16:05
【钜亨网编译张正芊 综合外电】
当中国央行试图紧缩国内信用及抑制影子银行体系，便引发全球金融市场震荡。然而《
CNBC》上周六 (29 日) 报导，中国信贷狂潮后果可能才正要开始发酵；专家并警告，中
国恐怕还得面临更多阵痛。
中国褐皮书国际 (China Beige Book International) 总裁 Leland Miller 指出，中国
信用其实从去年底便开始紧缩，“这并非央行一时心血来潮的决定”。他表示，中国银行
间放款利率升高，正显示出信用体系的紧张程度。Miller 警告，中国信用转换机制已经
瓦解，而在问题解决之前，“中国将不会出现乐观收场”。
尽管中国人行之前发布声明重申，中国经济及金融体系的表现“健全”，且市场也未出现
流动性短缺。但分析师指出，中国经济仍面临信贷膨胀及过度投资带来的挑战；尽管这些
投资，是当时全球金融危机过后，当局为了避免经济走软而采取的策略。
长期看空中国的 Smead 资本管理执行长 Bill Smead 表示，中国政府在 2008-11 年间共
祭出了价值 2.5 兆美元的刺激措施，当中大部分都投入特殊目的机构 (SPV) 来修筑铁路
、桥梁、机场等公共建设。但他指出，这些建设计画当中，许多都只是单纯为了展现强力
经济成长而兴建，而非能生产经济收入。
另位知名看空中国人士、《The Coming Collapse of China (中国即将崩溃)》一书作者
Gordon Chang 上个月受访时也说，中国经济成长率可能只有 2%、3%，且若去除所有那
些规划在“鬼城”的建设及“通往无名之地的高速铁路”，中国成长甚至可能为零。
他从他认为较中国官方统计数据更好的经济指标──用电量来窥探中国成长，指出北京声
称今年第一季 GDP 增幅有 7.7%，但从“至今最可靠的中国经济活动指标”用电量来看，
只较去年同期成长 2.9%。因此若按历史经验，中国 GDP 成长通常只有用电量成长的 85%
，则今年首季经济成长率便只剩 2.5%。
此外专家指出，那些用来从事这些无用建设的中国融资贷款当中，许多恐怕永远都收不到
还款；银行们只是继续将这些贷款展延，许多都属于国营企业。若中国银行们不再展延这
些坏债，恐造成银行体系出现资金漏洞，最后迫使北京政府必须耗巨资为这些银行进行增
资。
尽管包括 Riedel 研究集团 David Riedel 等分析师表示，北京对国内银行要求的 20%
存款准备率，以及国家持有的 3 兆美元外汇储备，有助减轻投资人对于中国银行体系前
景的忧虑。
但 Smead 提醒，若中国用外汇储备来替银行业增资，恐引发意外的负面效果。因为他们
必须将持有的美国公债转换为人民币，并“爆炸性增加货币供给”；但这可能会重击人民
币，并刺激通货膨胀大增，进而引发重大危机。
3.新闻连结:
http://www.nownews.com/2013/07/02/320-2957949.htm#ixzz2XtFPskt71.
4.备注:
要不要来开个赌盘看是鬼岛先被做掉还是对岸先暴毙？