1.原文连结：http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/7967575.shtml
2.内容：金管会决定严格控管俗称“借壳上市”的“反向并购（Reverse Merger）”行为，拟参考
国外做法，对董事席次异动过半及业务范围重大变动的反向并购案件，增订半年或一年的
观察期措施，符合相关条件者才能继续上市，否则将予下市，以加强管理力度，避免有心
人士规避上市审查机制。新制今年内上路。
图／经济日报提供
台股近来有不少借壳上市、股价异常飙涨现象，由于证所税案对IPO（初次上市柜）仍维
持课税，市场担心借壳上市风潮将更加盛行。
之前更盛传，数十家小型上市柜公司已被特定人士锁定为借壳对象，都引来主管机关的高
度关注。金管会与证交所、柜买中心已召开过多次会议，打算参照国外作法，对借壳上市
行为，采取强化监理措施。
据了解，根据证交所等单位初步研提的方向，“借壳上市”案件拟增订观察期，未来须观
察一定期间后，在资本额、获利能力、公司治理等均达一定标准时，才可以继续上市。
“借壳上市”的定义则是，经营权及业务范围重大变动者，两者均符合。经营权重大变动
，初步以董事会席次异动过半为认定，业务范围重大变动的认定，则须视产品、销货客户
等项目的异动情况。
有关官员表示，现行规定对于借壳上市行为，已有相关规范，如私募股票买卖闭锁期限制
、净值低于股本二分之一须变更交易等。
证交所也规定，7月1日起，上市公司上市普通股股数未达25%且未达6,000万股，以及净值
未达6亿元者，将采取变更交易的处置措施。
但现行规范仍嫌不足，金管会指示证交所、柜买中心蒐集国外作法，决定严格控管借壳上
市行为。
金管会官员表示，原则上是希望参考国外作法，对反向并购行为增订一些强化监理措施，
让市场交易、资本市场运作更加健全。
有关官员说，借壳上市是市场运作方式之一，但近来不少个案股价异常飙涨现象，让主管
机关不得不采取行动，以维护市场秩序。
根据证交所等单位初步蒐集的资料，国外作法有宽、有严，像美国对反向并购是给一年的
观察期；英国、香港则较严格，一有反向并购就要下市，须重新申请上市，完全没有观察
期。
官员表示，国内初步来看，可能倾向订有观察期半年或一年不等。至于具体作法，金管会
与证交所、柜买中心还在研议中。
阅读祕书／借壳上市
借壳上市是指非上市柜公司的股东，透过私募、增资，或从市场上直接买股等方式，收购
上市柜公司股权，进而取得经营权，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市柜的目
的。
借壳上市也就是反向并购（Reverse Merger），卖方为存续公司，买方的法人地位消失。
部分体质不佳的上市公司，让其他非上市公司有机会，利用这个“壳”就得以上市，并省
去经过主管机关上市审核等层层关卡，以及寻找承销商、会计师等作业成本。 （邱金兰
）
【2013/06/17 经济日报】@ http://udn.com/
全文网址: 借壳上市 金管会拟增订1年观察期 | 股市要闻 | 股市投资 | 联合新闻网
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/7967575.shtml#ixzz2WUFqCltT
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3.心得/评论(必需填写)：
按您牛的，金管会您是吃饱太闲没事干来做这种事情吗？
以前的外资要来台湾收购公司，你不好好放行在那边“噢，观察收购公司资本适足率～”
我靠，都要卖人了你是挡啥小，连国巨案也被你阴，最近投资阳明山的港资也被政府挡
我靠。
现在我也被你阴了，这样很爽吗 Orz...