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外资落跑 今年买超恐归零
国际资金从亚洲新兴市场大逃杀落跑，昨（13）日卖超台股高达171亿元，创前年9月以来
单日最大卖超，加权指数掼破8,000点大关、季线也失守。专家认为，国际股市陷入“QE”
两难泥淖，外资卖压恐还没结束，今年以来外资买超台股的金额恐全数吐回，指数先看
7,800点支撑。
美系外资券商主管指出，外资昨天卖超台股高达171亿元，除了端节休假期间国际股市重挫
后的补卖效应外，指数跌破8,000点整数关卡所牵动的程式交易（Program trade）卖压更
是凶猛，几乎是以一篮子股票方式，全面性调节台积电、鸿海、友达、中钢等权值股。
根据瑞信证券亚太区首席策略分析师席瓦（Sakthi Siva）统计，今年以来，亚股中外资仍
买超者依序为日本、印度、马来西亚、台湾、菲律宾、印尼，仅有泰国、韩国是卖超，
其中台股历经近期调节后，买超仅剩约700亿元。
麦格理资本证券台湾区研究部主管张博淇认为，由于国际股市正陷入“QE”的两难泥淖中
，也就是“QE退场担心资金行情无以为继、QE不退场代表美国经济还未见到稳定复苏迹象
”，情况跟2002至2003年市场开始反应将升息时的恐慌心情很相近，心态上很矛盾。
张博淇指出，台股从7,800点一路涨到8,400点本来就是靠资金行情在推升，资金行情来得
快、去得也快，当全球机构投资人从新兴市场抽资金的态势已成型，对台股卖压恐怕会持
续一阵子，因此，“间接性卖超”会持续下去，甚至剩下的约700亿元今年买超金额可能
全部吐回去。
国际资金昨天卖超台股高达171亿元，直接冲击台股重挫164点，指数陆续掼破8,100与
8,000点关卡，张博淇研判，7,800点会得到技术面与基本面支撑，但外资卖压若超过想像
，不排除有下探7,600至7,700点的空间。
不过，席瓦认为，从历史经验来看，这次QE若结束，MSCI亚太区除日本外，指数回档幅度
不会大于先前QE1与QE2，因此回档找买点策略不变，且下半年韩国与中国等东北亚股市表
现会优于泰国、印尼、菲律宾等东南亚股市。
摩根士丹利证券台湾区研究部主管吕智颖也认为，美国联准会（Fed）预计还要再等半年，
才会决定QE是否退场，当市场恐慌暂告一段落后，依旧会反应基本面题材，因此，继续维
持逢低买进的基调。
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来的快，去的也快