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黄金“四一二政变”
2013-04-19
4月12日，纽约黄金市场跌破1540美元，16日，再度暴跌至1358美元/盎司，创30年来
两天内最大跌幅纪录。金融专家看衰黄金市场之际，上海、广州、昆明等地炒金者涌入金
店抄底黄金。对此，《货币战争》一书的作者宋鸿兵当天连续在微博上发表言论，把纽交
所金价暴跌一事称为黄金“四一二政变”。 以下内容根据宋鸿兵先生微博评论整理而成
：
宋鸿兵第一次提出黄金“四一二政变”是在4月16日，纽约黄金市场暴跌至1358美元/
盎司，创30年来两天内最大跌幅纪录的当日。微博描述了他所说的黄金“四一二政变”：
4月12日纽约市场一开盘立刻涌出100吨的6月期货抛盘，目标直指1540美元的关键支
撑点，众多交易员将该点视作牛熊分界线。2小时后，第二波惊人的300吨抛盘在30分钟内
集中杀出，黄金市场终于支撑不住了，规模巨大的止损程式被启动，市场雪崩开始了。
400吨相当于全球黄金产量的15%！
对市场大幅抛盘，宋鸿兵认为绝非黄金看多派的失望离场：
显然，4月12日开盘集中抛售的400吨黄金绝不是市场正常的行为，集中抛售全球15%
的黄金产量必然是协调一致的安排，这种规模前所未见。赛普勒斯黄金出售，中国经济没
达到预期不过是噱头。别说赛普勒斯的黄金恐怕早已租借了，即便真有，10吨也只相当于
中国黄金珠宝店一周的销售量而已，根本撼动不了市场。
对于上一条微博中提到的“协调一致的安排”，宋鸿兵在后续作出了解释：
2012年11月，美国CME将黄金期货合约的保证金要求下调了10%，将9133美元/每合约
降到了7425美元，使得空头主力可以用1:20的杠杆倍率发动攻势，抛售400吨黄金仅需20
吨的资金量，空头的集中攻击打多头一个措手不及，成本不大，收益惊人！
同时，宋鸿兵先生指出：
美国最大的贵金属供应商Amark和CNT，今天宣布其白银库存已经完全断货！这两家最
大的供应商是美国财政部指定的金银币制造的原材料提供者。受其影响，美国重要的网上
贵金属订货网站SDBullion.com今天在首页上挂出“SOLD OUT！”的显著提示，“由于今
天史无前例的实物销售规模，订单送货将会延期20天！”
宋鸿兵先生更在微博中援引了中新报一则黄金市场供低于求的反常现象的消息：
新快报记者昨日从广州市场获悉，因国际金价暴跌，广东黄金公司周末两日黄金销售
近60公斤，各门店金条销售一空，比平常一周的销售总和还好。昨日上午，广东黄金公司
天河北门店更迎来了一笔高达600万元的黄金交易。一顾客订了20公斤浇铸金条，总价值
是600万元，这相当于一个晚上就节约了44万元。
宋鸿兵随即评论：
综合国际和国内黄金销售资讯可以看出，随着衍生品定价的纽约金银价格的暴跌，迎
来的却是世界各地实物金银销售的放量增长，美国最大金银供应商Amark和CNT已经断货。
在正常的市场中，价格下跌应该是供过于求，金银市场却正相反，这说明这个市场不正常
！大规模实物买家的涌现，将为金银价格最终铸造硬底。
之后，宋鸿兵先生连发三条微博，回顾了四一二黄金暴跌前的时局，更对上一条微博
中提及的“反常现象”进行进一步解释：
在“四一二政变”之前的3个月中，美国COMEX的黄金库存急剧下降。最近受赛普勒斯
没收银行存蓄的震撼，越来越多的投资人已不再相信他们的纸黄金合约在危机中会获得保
护，纷纷要求COMEX交割现货黄金，如果问题恶化，COMEX的黄金库存将在6-12个月内完全
断货。如不压制黄金，则整个黄金衍生品市场将崩盘！
无独有偶，世界黄金市场中金融衍生品的最大玩家JP摩根，其黄金库存在过去3个月
中同样急剧下降。“四一二政变”之前，其注册黄金库存即将耗尽！作为世界最大的衍生
品玩家，如果到时无法交割实物，违约将会演变为金融核爆炸！金银市场40年来最大的下
跌，反过来说明了这些大鳄们歇斯底里的程度！
伦敦金银市场协会（LBMA）的十大做市商之一的Scotia Mocatta，在过去的3个月内
损失了65万盎司黄金现货，价值10亿美元！当主流媒体欢呼“黄金牛市已终结”时，大量
有远见的投资人（如德国央行）却在将他们的黄金实物，悄悄地从充满欺诈的美国COMEX
和英国LBMA系统中搬回家。最终到底谁更聪明呢？
宋鸿兵最后综合了上述微博中提到的观点，对自己所提出的“华尔街阴谋论”定音：
综合过去90天COMEX和LBMA，以及各做市商的黄金库存急剧下降的事实，我们可以得
出以下结论：1、截止4月的黄金库存的快速下降，会导致即将出现的金银合约的大面积违
约，已经对整个金银定价系统构成了现实和迫在眉睫的危险；2、各大金融机构面对类似
危险，有强烈的意愿联合作战；3、舆论是重要的帮手！
宋鸿兵先生再三强调：只有实物金银，才能最终挫败华尔街大鳄的贪婪！
宋鸿兵连续引用三条报导的全国各地炒金者抄底黄金的新闻为自己提到的市场非正常
情况作出佐证：
刚收到香港朋友的微信：今天香港几乎所有银行的黄金都卖断货了！
上海消息：在中国黄金旗舰店，金条价格从每克313元下调为每克298.5元，不少顾客
闻风赶来，有个老顾客一次就出手买了3000克金条，金额近百万元。柜台上10克、20克的
金条已经断货，顾客只能预定。在老凤祥、老庙黄金的店铺，各柜台人头攒动，销售人员
表示，这两天买金条的人比平时翻倍，很多金条都断货了
昆明消息：近日，国际金价首度跌穿1500美元大关，近3年来的金价低点瞬间点燃了
消费者的购买和投资热情，记者从昆明各大金店和银行了解到，从上周五开始，市民购买
实物黄金的热情持续火爆，部分金店和银行投资金条脱销，甚至有投资者花300多万元砸
下10公斤金条。
黄金价格的骤跌引发多方揣测：
美国知名电视节目主持人MaxKeiser在推特上表示：“黄金/白银的走势再度为政府没
收提供了例证，全球曼氏金融（MFGlobal）、赛普勒斯，黄金和白银。这就是货币战争的
样子。”
美国著名律师、经济学家、畅销书作者JamesRickards在推特上称，美联储以前就曾
经操纵过黄金，现在也有动机这样做。还没有证据，但很有趣。他称：“经过昨天以后，
我得出的结论是，美联储当前控制着全球所谓的所有‘市场’。”
美国经济学家、雷根总统任期内美国助理财政部长Paul Craig Roberts更是提到了“
由美联储编排的黄金崩盘”说。这位曾参与了雷根政府经济政策制定的前助理财政部长称
，所有的一切从4月初开始，当时经纪商们告诉散户，对冲基金和机构投资者们即将抛售
黄金，他们应当提前出场。随后的几天以后，高盛（GoldmanSachs）宣布，将进一步撤离
黄金。他们所做的是希望将散户投资者吓出市场。显然有一些孤注一掷的事情正在发生…
…
http://www.guancha.cn/ZhanHao/2013_04_21_139845.shtml
金融投机导致金价下跌 熊市还将持续一年
【编者按】：近期黄金价格骤跌引发多方揣测，观察者网追踪多位财经界人士观点，继宋
鸿兵“黄金四一二政变”对黄金价格走低是一场货币战争的论断后，观察者网采访知名财
经媒体人占豪，一探黄金价格下跌与全球经济生态之间的关系，以下为观察者网对占豪邮
件采访实录：
观察者网：黄金价格下跌，是不是意味着全球主要经济体已经开始复苏，黄金避险功能减
弱、资金流向实体经济领域？
占豪：黄金的经济属性不仅仅具有投资避险功能，因此黄金价格的构成因素也就不仅仅只
受避险资金的影响。经过数千年的演变，迄今黄金具有货币金融属性、商品属性和投机避
险属性。自1971年美元与黄金脱钩之后，黄金被货币固化的价格打破，四十余来年黄金价
格主导因素主要是其货币金融属性和商品属性决定，而投机避险属性更多的左右的是其中
短期价格。
换句话说，过去四十余年单位货币所蕴含的经济量随着货币不断贬值而降低，
但黄金由于其稀缺性使得其单位蕴含经济量变化不大，于是以货币与黄金的比价开始拉大
，在市场上黄金就呈现长期不断升值趋势。自1971年美元黄金脱钩后，黄金价格由35美元
一盎司涨到去年最高的1922美元一盎司，其最重要上涨力量即来自于此。黄金既然有货币
金融属性，那么影响这一价格因素的最根本因素就是宏观经济，所以实体经济发展情况是
影响长期金价的核心要素之一。决定黄金长期牛市的另一个因素是投资者对黄金实物需求
的不断增加，特别是随着东方崛起所带来的巨大需求，譬如我国2012年黄金消费就高达
832吨，同比增长9.35%。实物需求包括饰品和实物投资。
当然，影响黄金价格的另一个因素是市场投机因素，特别是黄金期货市场的规模越来越大
，使得大量资金进入黄金市场平衡投资产品和进行投机，但这个因素主要影响黄金价格的
中短期因素，对长期影响较小。据此我们可知，黄金长期价格与所谓投机关系不大，这次
大跌从技术上说高位震荡一年多有了较大的投机做空动能，这次暴跌有很大程度上是由于
做空动能释放需求。
从具体盘面上看，这次黄金暴跌是突然涌出近400吨空头导致，一般
投资者显然不可能短期内抛售400吨黄金，因此大机构绝对有操纵嫌疑。另外，根据最近
中、美的官方资料，经济复苏情况都不理想，这告诉我们黄金价格暴跌在基本面因素上，
不但不是由于实体经济转好，实体经济转差还大大放大了空头的做空动能。综上所述，这
次黄金暴跌不是经济复苏所致，是一次大机构借大势力量而做的做空投机行为。
观察者网：在黄金暴跌之前，以索罗斯和高盛为代表的国际金融“毒舌”不断高调唱衰黄
金，有多个投资大师曾明确表示不看好黄金，但他们的理由是黄金存在大量泡沫，您对此
怎么看？
占豪：所谓黄金存在大量泡沫不过是为其唱空提供一些理由而已，黄金过去的上涨，在
2008年主要是经济基本面推动的，而2008之后的行情则主要是由于投资和消费市场对黄金
的大幅需求以及各国央行对黄金储备的加仓所致。而这一切的原因，绝非简单的投机泡沫
，而是有现实的需求支撑。在金融投机市场上，投机大师一般就是骗子大师，这些人说的
话一定是有目的的，唱空为了做空而已。譬如索罗斯，去年刚刚逐渐减持多头仓位，在其
准备做空时当然唱空。
观察者网：有分析师认为，中国经济增速放缓将使通货紧缩成为主要隐患，并减少对大宗
商品的需求。原来投资者为规避通货膨胀加剧的风险而买入黄金，现在经济放缓使黄金作
为通货膨胀避风港的吸引力降低，投资者转而抛售黄金。您同意他们的观点吗？
占豪：就现在来说，谈通货紧缩为时尚早，由于美日欧等发达国家不负责任地滥发货币，
导致世界上货币流动泛滥，在这种情况下怎可能通货紧缩？通货紧缩也需要通胀后经济难
以为继硬着陆后发生。因此，至少对中国经济来说，防通胀比方通缩更重要。这一次黄金
价格暴跌，绝非普通投资者的抛售，具体因素和原因在上述问题中已做过阐述。
观察者网：中国一季度GDP增速不及预期，是否是金价下跌的导火索之一？ 从基本面因素
来说，中美经济增速低于预期当然负面影响金价，这一点毫无疑问。不过，这个不是真正
的导火索，导火索在于利用近一年多堆积的做空力量，并借这一力量进行的做空。
观察者网：我们注意到也有一些经济学家（包括包括雷根总统任期内的美助理财政部长
Paul Craig Roberts，经济学家James Rickards等人，及国内的《货币战争》一书的作者
宋鸿兵）认为，这是美联储的一个阴谋。美联储先释放出缩减QE的信号，导致大量基金撤
离。而美联储正好可以低位买入，在货币战争中占得先机。您对此怎么看？
占豪：对于这种说法，在没有足够证据的情况下我不能这么说，但之前美联储对德国查看
保存在美联储的黄金讳莫如深，而更早之前国际货币基金组织前主席卡恩在美国因招妓被
捕时，就有传言称卡恩被捕的背后原因是他发现了美联储的黄金储备早被盗卖。当然，这
些都是传言，传言无证只能暂当传言。不过，如果上述逻辑属实，那么最终黄金应会再度
暴涨，因为这次暴跌不但没有让投资者卖出黄金，反而引来大量普通投资者抢购，有抢购
再加上美联储的低位买入，黄金岂能不暴涨？对于传言，我们还是拭目以待吧。就个人而
言，投机因素是可以确认的，但传言现在是难以确认的。
观察者网：值得注意的一点是，周一金价暴跌伴随的是美元走弱。您认为这只是一次偶然
，还是美元和黄金的倒挂关系已经改变？
占豪：个人认为这说明两个问题：1、美元和黄金的关联性在减弱，这也说明是美元对世
界经济的控制能力在减弱；2、由于美国经济在世界经济中的影响力在减弱，虽然美元和
黄金负相关关系仍是金价的重要因素之一，但是这种负相关性在不断降低。
观察者网：近期各地出现黄金抢购风潮。您是否认为现在是抄底的最佳时机？如果让您来
预测一下的话，黄金未来走势将如何？熊市还将持续多久？
占豪：个人认为，黄金作为一个长期投资品种，现在至少价格不算很高，至于是不是底则
难以确认。黄金既然在经过一年多震荡后向下破位，那么应该说未来一个阶段黄金价格会
在1200美元到1700美元之间震荡。持续时间与未来宏观经济有密切关系，但至少应会持续
一年以上。
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