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近期外资圈调升宏达电获利预估值的动作，似乎冲过了头，而昨天出炉的宏达电
第二季营运展望低于预期，短线股价恐怕有回档的压力。不过，由于“第二季营
收大幅成长”的美梦还会持续做下去，乐观派的外资仍维持既定看法。
宏达电法说会释出第二季毛利率22％至24％和营益率1％至3％的预估 值，相较外
资圈所预估的24.6％和5.4％要低许多，也让近期对基本面翻多的外资傻眼。瑞银
证券分析师就指出，宏达电第二季营益率预估值之所以和外资圈 平均值落差大，
原因在于第一季营业费用往后延到第二季认列，毛利率也不是很漂亮，原因不是
新HTC One赚得没想像中多，就是出货量没想像中大。
而麦格理证券认为，既然新HTC One第2季，出货量将较第一季成长50%，营业利
益率却依然不到3%，显然是毛利率出了问题，麦格理也预测，宏达电第2季营业
利益率恐怕不到2%；另外 花旗环球分析师表示，宏达电在行销方面砸下重金，
虽然有助提振新机销量，不过在三星和苹果新机来势汹汹的挑战下，行销支出方
面的预算一时难以降低，在高阶 智慧手机的行销中，恐怕会愈来愈艰困。
不过里昂证券仍力挺，强调宏达电排除首季出货递延不利因素之后，可望走过上
半年的营运低潮，下半年营业利益率有机会回升到5.8%。外传苹果下半年 将推出
平价iPhone，而在网络上也流传疑似宏达电新HTC One的中阶版M4的图片，将与
苹果抢市，但宏达电在法说会上，对于新产品的各种传言一概不予评论。
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我也傻眼了 今天竟然掉5%