1.原文连结：http://chinese.wsj.com/big5/20130325/stk124151.asp
2.内容：
比亚迪股份的巴菲特泡沫？
2008年9月，就在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产导致金融危机进一步加剧后，沃伦 巴菲
特旗下的伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)以每股8港元（合1.03美元）的价格买入了
中国电池和电动车生产商比亚迪股份有限公司(Byd Co., 1211.HK, 简称﹕比亚迪股份)
9.9%的股份。比亚迪股份在18个月内飙升至88港元；即使是著名的长期价值投资者也不得不
对该股的短期涨势刮目相看。但随后该股开始逐渐丧失上涨动能。
到2011年9月，比亚迪股份已跌至巴菲特的买入价附近，上周该股反弹至略高于24港元水平
。但比亚迪股份或将再度下挫。由于汽车需求疲软，2012年该公司利润锐减了94%，至1,300
万美元；该公司在经营方面没有展示出良好的纪律性。在等待所需基础设施到位以及电动汽
车市场发展的同时，比亚迪股份一直在中国销售传统的汽油动力车，以及移动电话配件和太
阳能电池板。现在该公司计划通过供股筹资5亿美元，以改善公司财务状况。
麦格理证券(Macquarie Securities)驻香港分析师Janet Lewis表示，她并不看好对比亚迪
股份的投资，因为该公司并未展现出使其主营业务实现盈利的能力。最大的问题是，该公司
业务很分散，试图涉足太多领域，而一直无法将业务计划贯彻到能够实现盈利的水平。她表
示，基于对该公司三大主营业务的整体估值，她将该股的目标价设在10.50港元。这三大业
务分别是乘用车、手机配件和太阳能电池；其中第一项业务几乎不怎么盈利，第二项业务严
重依赖诺基亚公司(Nokia Co., NOK)而且利润率很低，第三项业务处于亏损中。
最不看好比亚迪股份的分析师之一是里昂证券(CLSA)驻北京的汽车业分析师Scott Laprise
；去年底他对该股的评级是卖出。他预计，该股将下跌90%，至0.41港元。他还预计，比亚
迪股份的市场份额将减少，利润率将进一步下降。
Lewis和Laprise都希望比亚迪股份在业务上作出大的调整。Lewis称，如果该公司将各种业
务剥离，组建不同的实体，将会改善她对该公司的看法。
比亚迪股份也可能因巴菲特买入的泡沫效应而被毁了。一些分析师估计，巴菲特的买入将该
股股价推高了30%。Lewis表示，人们将巴菲特视为伟大的投资者，只要他仍持有比亚迪股份
，他们就愿意一直持有。
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郭董：老天有眼！