至少先有两个前提：钱够多，有意愿。
譬如你只有30万想买股票，那还是买ETF好点，
因为30万不但比较难复制指数，也难做出有分散意义的股票组合。
（说比较难不是不行，还可用指数期货做合成复制，则30万足矣）
其次如果你不是太懒，如果你认同ETF收取的高昂费用，对绩效只有损害效果，
愿意花点时间打理自己的投资组合，省下些钱谋取更好的绩效期待，
那么选择自己建构30～50档股票的投资组合，做自己的基金经理人，可能会更加划算。
主动选股的0056比较合我胃口，以宝来高股息举例，
（查资料在http://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01）
100年度财务报告书很明白地表示，
包含现金股利、存款利息、借券收入等，0056这只基金的收益是6266万，约4.02％，
而经理费、保管费、指数授权费、上市费、借贷服务费、借券管理费等666万，0.43％，
（0050有类似的结果）
也就是说懒人的成本是每年损失净资产的0.4～0.5％，或是总收益的10～15％，
如果加计交易直接成本（就是基金调整股票组合的手续费及税，信托同业公会），
费用率平均将上升到净资产的0.85％。
这还不包括买卖ETF的手续费与千分之1的证交税。
另外不能不提自建组合的成本，如果从无到有建构整个组合，
手续费大概跟买卖ETF相当，但证交税是千分之3，是个弱势。
调整组合成本的部分就看你了，要调多大比例还是多频繁。
建议如果没有某档个股比重过分集中，或者明显地太贵抑或经营前景黯淡，
就尽量不要调，或是用“这个月新资金加码哪档？”来调，尽量减少卖股调整，
你不需要一口气买足30～50档个股，这不符合一般人的金钱实力和投资习惯，
随着每月工资和奖金流入，分步建仓加码，把这三五十档慢慢买起来就够了，
万一股市忽然暴跌，也不致于招致一次性地惨败，记住我们永远没有能力抓住入市时机。
只要能压低组合调整费用在净资产的每年0.3％以下（前面提到的直接交易成本），
周转率这块又是你赢了，保持低费用成本是很重要的。
基于简单而显而易见的理由：总体而言，ETF无法超越代表市场整体投资者的指数，
而ETF输给所追踪的标的指数的差距，则相当于ETF所收取的费用及其他杂支。
所以所有采取相似于投资ETF投资习惯，自行建构投资组合的投资人，
这些投资者，假如他们在费用上更加低廉，总体而言将赢过ETF。
都常说ETF可以打败市场大多数对手，但别忘了比较的对象是收费更高的主动型基金，
如果市场上ETF的竞争者都建构了费用更低的组合，结果将如何呢？
虽然无法担保所有自行建构的组合都将胜过ETF，
但就像一个班级里有100个学生，必然有一半人成绩在50名以前，另一半在50名以后，
如果告诉你，选了ETF，你确定将落在50名以后，虽然绝对不会是最后一名，
但可能是60名，或70名。而选择不确定结果的人，逾半将胜出，没胜出的人，
如果选择非常接近ETF的组合，即使输也输得有限，我想你也会有兴趣搏看看吧？
有时候我在想，紧密地追踪指数，到底有多高的必要性？
这季某档个股掉到37名，全数踢出去，下一季升回28名，再买回来，这到底有什么必要？
这家公司在这三个月内可能根本没什么不一样，纯粹是股价在载浮载沈，
我还赔了交易费用，何妨让它留在帐上再多冲浪一会儿？
记住，先锋或ishare或是元大宝来还是其他发行商，他们不是开善堂的，
他们开的也是营利事业机构，看看0050每年为宝来贡献多少营收吧，
他们目的和主动型基金同样是赚钱，一个卖空机绑加值服务，一个卖空机不绑约罢了。
我在网络上经常看到某某基金收1.5％管理费，我的某某ETF只收0.15％之类，
我常暗笑这叫前门送走了强盗，后门又迎进收保护费的流氓，
还心甘情愿地说：流氓收得比较少。
知道ETF的人，我想不用花时间解释0.5％在长期投资下的差距，
为什么假如20年后绩效相对ETF赢个20％叫普通正常，一点都不值得惊讶？
（1.04^20与1.035^20）
*附带一提，用“买卖股票手续费”除以“委买股票金额+委卖股票金额”，
得到的数字大概是千分之1，也就是千分之1.425打7折。
（奇怪了我一个小散户，轻易就能拿到券商不到3折的手续费，
0056这个拥有15亿净资产的大客户，却只能谈到7折，交易成本比我还贵，
这就是“宝来投信”图利“宝来证券”吧。）
※ 引述《Dialysis (Chiquitia)》之铭言：
: 各位好，想请教一个问题，
: 以台湾50指数为例，
: A. 直接买进其50个成份股，各一张股票，共花了M元
: B. 拿上例的M元，全部买0050股
: 这两种做法，一个是买股票，一个是买ETF，到底本质上哪里有不一样？
: 比如，
: 报酬之期望？风险？
: 感谢回答。