1.原文连结：
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/7613513.shtml
2.内容：
国际会计准则（IFRS）新制上路，巴克莱证券强调多档营建资产股财报将有大幅度更
动，其中日胜生（2547）2013年的每股纯益将从0.49元调整为8.36元，调幅高达16倍；长
虹（5534）则从9.44元调整为17.15元，调幅82%，两者调整幅度最大。
法人开春以来三个交易日，提前卡位这个获利爆增题材。投信偏爱日胜生，买超1,900
张；外资青睐长虹，买超4,075张。
巴克莱传产分析师叶昌明指出，IFRS新制将从完工比例法改为一次认列法。以日胜生
的新店大案“美河市”为例，全部将在2013年要一次认列完毕，造就日胜生今年每股纯益
爆增至8.36元；长虹则有出售内湖厂办认列获利，同样获利大幅跳升。
在巴克莱列入正式观察6档的营建资产股当中，除日胜生、长虹之外，远雄（5522）今
年财报也将从5.02元，增为8.49元。宏普（2536）则从2.25元增为3.85元。太子（2511 ）
、华固（2548）的变动性则不大。
IFRS新制将造成国内营建股，年度获利暴起暴落的特殊景象，特别是营建股的股本都
不大，换算起每股获利就会十分惊人。当某年度有大型建案完工时，获利会急速增加；但
如果另外年度没有建案完工，获利同样大幅萎缩。
因此，叶昌明认为未来观察营建资产股的评价，除了本益比之外，还要多参考每股隐
含价值，因为公司所有的价值都在其中。股价低于隐含价值的幅度愈多，就愈具有投资价
值。至于现金殖利率的部分，依据叶昌明的最新访查，多数营建公司会尽量维持平稳水准
，不希望造成某年度现金殖利率的起伏太大，以避免股价异常波动。
此外，巴克来认为接下来的房地产跌幅有限，主要是低利率环境持续，加上政府打房
措施应暂告段落，今年房价可望维持平稳。
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日胜生 EPS 0.49 → 8.36 Magic！！