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2.内容：
德意志：半导体产用率落底早于预期 首选台积电、联发科
德意志证券出具半导体策略报告表示，台湾半导体厂商11月营收多符合预期，不过在库存
修正下，预估12月营收将下滑，但台积电 (2330) 和日月光 (2311) 产用率可望在12月至
明年首季出落底，优于原先预期，首选台积电和联发科 (2454) 。
晶圆代工族群部分，德意志证券指出，预估台积电和联电 (2330) 12月营收将月减约5-10
%，不过台积电产用率12月应可落底，明年1月将可回温，早于原先预期约1个月时间，主
要是中低阶智慧机和平板电脑芯片需求趋动。预估台积电今年第4季将可超越财测，明年
首季营收也仅会季减3%。
封测族群部分，德意志证券也指出，日月光在智慧机和平板对WiFi模组成长驱动下，2013
年营收应可看增。不过硅品 (2325) 因布局PC产品较深，相较2013年预期日月光年增15%
，硅品可能仅有年增10%。因此看好日月光优于硅品。
IC设计族群，德意志证券说明，联发科11月营收因客户库存消化月减17.6%，不过预期联
发科今年第4季营收应可达中端财测。旭耀 (3545) 今年第4季营收应可超乎德意志预期
。
至于基板部分，德意志证券也说明，在季节性因素下，预估基板族群12月营收将下滑，不
过F-臻鼎 (4958) 、嘉联益 (6153) 和台郡 (6269) 在苹果iPhone 5和iPad mini挹注下
，今年第4季营收表现应可超乎德意志预期。
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你真敢讲，日月神轿跟绿能都开始跌了