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http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/7515453.shtml
2.内容：
三商美邦人寿将于下月18日挂牌，其股本达115亿元，挂牌价暂订为18元，为今年下半
年最大的初次上市（IPO）案。
台湾共有5家寿险公司挂牌上市，三商美邦人寿为第6家，也是暌违15年，终于又有寿
险公司挂牌。三商美邦人寿昨（21）日举行上市前法说会，吸引满场法人，包括前副总统
萧万长、保险局长曾玉琼均应邀出席。
三商美邦人寿副董事长陈翔玠表示，该公司大股东三商行股权已经达到分散标准，不
排除任何并购机会，希望能从寿险第二领先集团晋级到第一领先集团。
昨天上市前法说会由该公司财务长兼发言人杨棋材说明公司营运状况，以业界普遍存
在的利差损问题来说，三商美邦人寿目前的保单成本为4.16%，投资收益率则为3.31%，利
差缺口大约85个基本点。
杨棋材表示，相较于其他成立长达四、五十年的公司，该公司高利率保单较少，因此
利差损问题不大，未来利差缺口会愈来愈小。获利能力方面，三商美邦人寿前三季每股税
后纯益（EPS）2.09元，相较其他5家挂牌的寿险公司，仅次于富邦，居第2名。资产报酬率
（ROA）为0.6%、股东权益报酬率为21% 。
杨棋材说，为使资产更灵活，该公司也打算调整债券的会计分类，移到“备供出售”
部位，年底前将调整完成。因债券的未实现收益约83亿元，将使净值从168.88亿元提高到
250亿元，每股净值增加7元。
至于对外并购，市场盛传三商美邦人寿对于标购国华人寿有高度兴趣，但该公司不愿
有所回应。至于大陆市场布局，该公司受限于“532条款”（即外商寿险公司到大陆设立公
司，必须有50亿美元资产、成立满30年、设立2年办事处），还得再等10年才符合资格，因
此明年成立届满20年时，将先到大陆设立办事处，寻找参股的机会。
三商美邦人寿目前共有200万保户，保单数300万，过去3年保户人数以5~8%的速度成长。
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不知道挂牌订18块是偏高还是偏低？