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扫到盈正案台风尾！F股趴倒 获利王宸鸿盘中重挫4%
2012/11/19 10:35 钜亨网 记者叶家玮 台北
盈正案持续延烧，传政府下令发函至投信业，“F”开头国外回台挂牌等族群，“准卖不准
买”，打趴F族群股价，就连台股前3季获利王、触控面板大厂F-TPK宸鸿 (3673) 也难幸免
，今天股价开低走低，盘中跌幅超过4%，一度失守400元大关，随后跌幅收敛至约3.5%震荡
。
除受到盈正案拖累外，宸鸿上周出席券商举行法说会时，对营运后势看法似也转向保守，
宸鸿表示，受到季节性因素影响，12月产能利用率可能微幅下降，而明年第1季为传统淡季
，业绩将季减10-15%；而受到中国农历春节假期工作天数减少影响，明年2月恐怕为营运低
点。
市场解读，宸鸿营运高点将于第4季暂时告段落，明年除受到淡季影响外，Win8带来多少效
应，也将见真章，尽管宸鸿第4季营收能再创新高，惟明年在Win8需求状况未明、又New iP
ad恐冲击iPad mini市场、加上近期问市的平板电脑，传统G/G技术遭弃，降低宸鸿的高毛
利与获利表现等因素，认为宸鸿后续动能还值得观察。
法人指出，G/G一直是宸鸿的强项，但近期问世的平板产品采用G1F、OGS、G/G、GF2 技术
，传统G/G 技术遭扬弃，虽宸鸿积极跟上产业脚步于今年失去iPhone5订单后，更加积极投
入GF贴合，惟产能与技术还是不如G/G，仍需走过一段时间的学习曲线，目前宸鸿GF每月产
能约150万片。
此外，Win8上市至今市场上并无见强劲需求，尽管宸鸿强调，在触控笔电新机种部分，目
前的市占率超过90%，不过，年底假期的触控NB销售情况未明，加上触控NB的售价大致偏高
，NB OEM厂也需控制成本曲线，推出具价格竞争力、合理利润的触控NB，此举也恐将压低
宸鸿Win8触控面板的利润。
法人进一步补充，若厂商对于第4季的Win8销售过度乐观，将面临库存消化问题，明年第1
季厂商恐有相当的清库存压力，也将影响宸鸿的拉货力道。
但针对Win8需求不如预期的疑虑，宸鸿日前在法说会上表示，公司产品组合相当分散，没
有单一产品客户，尽管第4季很大动能来自NB、与Ultrabook，但产品出货占全数产品组合
依旧偏低，因此，明年第1季市况看来不会有大幅衰退，表现应不会低于今年第3季水准。
宸鸿日前公布10月份营收达169亿元，年增率26.6%，较上月133亿月增率约27%，公司看好
，年底受惠年底圣诞节与感恩节的拉，整体第4季营收将较第3季成长约3成。
3.心得/评论(必需填写)： 这一波F外资一直卖超 F-台股 F股可是避税公司耶?