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高盛：春节前 台股可望有反弹行情
2012-11-16 01:15
中国时报
【张志荣／香港报导】
　美商高盛证券亚太区策略分析师刘劲津昨（15）日指出，台股正面临“企业获利修
正已近完成”、“投资价值已具吸引力”、“第四季经济缓步回温”等3个转折点，在目
前7,100点基础下，明年农历年前可望有波反弹行情。
　刘劲津认为，对于想抢这波行情的国际机构投资人，则是建议布局苹果供应链龙头
股、金融、观光旅游、塑化（会晚一点发酵）等四大族群，以下是他接受本报独家专访纪
要：
　问：怎么看美国财政悬崖议题？
　答：美股选前涨多后因面临企业获利下修而回档修正，是非常正常的现象，只是投
资人反应完总统选举不确定性后、接着又得反应财政悬崖问题，才使得美股走势没有好脸
色看。根据我们的基本假设，美国财政悬崖问题，终究会以特定方式往后延，因此，明年
初“跳崖”的机率预估仅有3分之1，由于总财政削减金额约占整体GDP比重达3.5％，因此
，若真的跳崖，明年美国经济成长率将会受到3个百分点的冲击，也就是从原先所预估的
2.5％跌至-0.5％。
　问：中国“习李团队”确立，陆股开始走长多吗？
　答：“经济、政治、金融”改革相信是“习李团队”上台后优先要做的事，因此，
未来国际机构投资人衡量中国经济表现良窳的依据，势必得由“数字爆发力”调整成“获
利稳定性”。也就是说，中国每年经济成长率也许会从过去的2位数降到7％至8％，但品
质提高，加上这样的成长率放眼全球还是高于整体水准，以及未来本益比已来到8至9倍、
低于过去10年平均值12至13倍水准，我认为陆股多头走势才刚开始。
　问：台股年底前还有行情可期吗？
　答：我先前曾经提到，7,600点附近的台股，正面临企业获利得下修、投资价值看
起来不是很便宜的挑战，当然，以目前7,100点价位来看，不但意味着企业获利修正已暂
告一段落，且未来本益比已由14.5倍下修至13倍，加上第四季经济可望缓步回温，因此，
12至13倍本益比的台股是买点，可掌握年底前的这波反弹潮；但长线来看，我看好韩国股
市表现将优于台股。
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