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2.内容：
【时报记者沈培华台北报导】
台积电 (2330) 法说会后，外资圈一致按赞，由于台积电董事长张忠谋看好强劲的成
长，加上该公司具技术领先优势，德意志、野村、花旗等均喊买，巴克莱资本并调升台积
公司评等至“加码”。
台积电昨天法说会内容优于外资圈预期，第四季淡季营收预估仅下滑约8%，且技术领
先二线晶圆代工厂的差距扩大，台积电预计最新的16奈米制程将于2014年年底量产，德意
志喊买台积电，目标价为107元。
德意志表示，台积电将于2013下半年至2015年从韩国三星抢下部分苹果处理器订单；
台积电接续导入20奈米、16奈米制程，将有利于台积电于2014~2015年提供比三星最更成
本优势的单芯片予平板及智慧型手机客户。德意志并上调台积公司2012~2014年获利2%。
德意志估2012~2014年台积电的EPS各在6.41、7.31、8.18元。
野村则表示，台积公司长期的获利成长度优于全球半导体以及晶圆代工厂，并持续扩
大市占率；台积电高额的资本支出持续产生效益，产能利用率预估可维持在85%以上。野
村并赞赏台积电领先的技术优势，台积电现正试产的20奈米可望比28奈米缩减成本3~5成
，若台积电愿意折价提供予苹果公司，将对其他竞争者造成价格竞争压力。野村喊买台积
电，12个月目标价为105元。
花旗分析师指出，台积电定调明年第二季业绩将健康的复苏，从长期来看，台积电在
2013~2014年受惠智慧型手机成长，以及抢下部分苹果处理器订单，加上获得更多日本IDM
厂的委外代工订单。台积电业绩成长有助抵销折旧费用增加，花旗对台积电评等维持买进
，目标价为105元。
花旗并提出，从台积电的终端产品运用比率可看出产业消长，台积电来自于通讯的业
绩占营收比重估从2011年的23%大升至2012年的50%，电脑及消费运用则由去年的44%、19%
降至20%、8%；台积电先进制程的优势以及渗透至智慧型手机客户，抵销了PC、NB业的萎
缩，并为未来的发展奠定了基础。花旗并提高台积电第四季的营收、获利预期7%、15%。
花旗预估台积电今年EPS为6.39元，年增23.4%。
台积电第3季营收、获利同步创下新高，巴克莱发表最新报告，上修今、明年EPS预估
3%、4%，目标价由88元调高至105元，评等由“中立”调升至“加码”。巴克莱指出，尽
管对苹果订单压缩毛利率有疑虑，但预期苹果订单可加强台积电20奈米制程、16奈米
FinFET制程及3D CoWoS制程的领导地位，因此对台积电看法转为正面。
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众外资喊买了，我好怕阿