各位先进与前辈好
晚生想请教各位关于CMO/MBS评价与管理的一些问题
首先就评价的部份
1. MBS基本上还算有标准评价模型
关键在提前还款率怎么估计以及利率模型的选用
决定后再来进行模拟 决定出合理价格
同时也可以利用MBS市价反推出OAS
想请问若利用OAS来观察价值的趋势是否有用
在2007/2008时 大部份MBS的OAS变化是如何??
有一个类似OAS指数这样的BMK吗???
2. CMO的评价较复杂 跟许多利率与信用模型有关
有结构式的Hazard rate模型
与较复杂的Copula方法 以及其他许多类似的推广
但实务上较常用 或是说较为各金融机构接受的模型是什么?
如何判断市价是否合理呢???
再来想请教管理的部份
1. 这两类工具通常会如何进行避险???
CMO也许可以透过CDS或是CDS指数来进行避险
那MBS通常会如何避险??? 利率风险也许可以透过利率衍生品冲抵
但因为房市热络 造成提前还款率升高 使MBS跌价的风险如何避险?
利用Reits来避这样的风险吗?
但又感觉房市荣估跟MBS的价格好像没有绝对的方向性
能够确保用Reits避MBS的房市风险是有效的
还是说房市荣估其实对MBS的价格影响是很小的??
2. 一般投资后 会定期观察资产池还款状况
定期检视MBS/CMO目前品质吗???
如果会的话 会检视哪些项目呢?
比如说 资产池每月的迟交率? MBS标的房贷地区的房市热络度?
通常这些资料要去哪里找呢???
3. 这样的证券化商品 除了基本的额度与停损
以及定期信用评等审视之外
(但基本上 小弟认为信评参考性不高 不然就没有上一次金融海啸了..)
在实务上 不管是风险管理 或是投资管理上
还有哪些需要注意的重点呢???
小弟在这个领域的了解甚少
若问题很白痴 还请各位先进见谅
也请各位先进不吝分享与指导