AMD、Google 股价冰火两重天，预示 AI 股未来趋势？
作者 远见杂志 | 发布日期 2024 年 11 月 02 日 10:00
https://technews.tw/2024/11/02/why-amd-stock-price-plummeted-while-google-soared/
美股超级财报周，正是检视 AI 概念股好时机。然而，美国时间 10 月 29 日，苏姿丰
领导的超微（AMD）与 Google 母公司 Alphabet 同日公布财报，股价却呈现两样情。
Google 大涨 6%，AMD 却暴跌 7%。这代表 AI 股的未来将走向何方？Google 执行长皮
蔡指出，对辉达 GB200 兴奋又意味着什么？
首先，在AI模型战场曾苦追OpenAI的Google母公司Alphabet，这一季财报表现亮眼，第
三季营收达882.68亿美元，较去年同期的766.93亿美元成长15%；净利大幅跃升34%，从
去年同期的196.89亿美元增至263.01亿美元。另外，每股获利2.12美元，也超越分析师
1.83美元的预期。
Google执行长皮蔡（Sundar Pichai）特别指出，Google Cloud业务表现最为出色，营收
成长35%达114亿美元。原因是AI基础建设、生成式AI解决方案和核心 GCP产品等业务，
展现强劲的成长动能，显然已经开始掌握生成式AI风潮的红利。
Google皮蔡： 对辉达GB200感到兴奋
不过，更值得投资AI股人注意的是，Google在芯片等相关的基础建设投资，毫不手软。
执行长皮蔡在财报会上答复分析师时强调，“我们和辉达合作关系良好”，更下足了晶
片订单，将成为首批大规模采用辉达GB200 Grace Hopper芯片的客户。另外，Google自
行研发，用于机器学习的芯片TPU，也已来到第六代。
简单来说，该公司的AI基础建设，不仅有自行研发的芯片，也有大规模采购GB200，可
看出皮蔡对于辉达产品仍相当重视。近期外界担忧硅谷公司自行研发芯片，将大量侵蚀
辉达的市场，从Google的投资看来仍未发生。
130亿美元资本支出，六成投入AI服务器
财务长艾肯纳奇（Anat Ashkenazi）也透露，在AI基础建设投资方面，Alphabet展现高
度企图心。第三季资本支出达130亿美元，其中约60%投入服务器设备（包含TPU和GPU
），40%用于资料中心和网络设备建设。
展望未来，Alphabet预计2024年第四季的资本支出将维持在130亿美元水准，2025年还
会进一步增加，但成长可能不如2023年至2024年那般剧烈。不过，公司并未具体透露
GPU和GB200的采购规模。
AMD：MI325X产能受限，AI实力未完全展现
其次，同一天，苏姿丰领导的超微也公布了最新一季财报。2024年第三季营收为68.19
亿美元，相较去年同期的58亿美元，成长了18%；调整后净利为15.04亿美元，对比去年
同期的11.35亿美元，成长33%。每股获利为0.92美元，也符合分析师预期。
尽管表现亮眼，股价却在盘后暴跌，从166.25美元跌至153.57美元。
汇整彭博社与《CNBC》多家外媒分析师说法，除了下一季的营收展望，略逊于分析师预
期之外，可能还有以下两个原因。
首先，AMD的游戏主机处理器业务大幅衰退，营收从去年同期近20亿美元骤降至本季的
4.62亿美元，跌幅高达69%。但这与AI发展较无关。
第二个原因则是，市场关注可力敌辉达的新款AI加速器MI325X，因供应商产能受限，
无法如期扩大产量。这可能更是关注AI产业发展的人士，需要密切注意的议题。
MI325X是AMD最新推出的AI加速器。在10月旧金山的“Advancing AI”活动上，苏姿丰
曾自豪指出，相较于竞争对手辉达的H100产品，内存容量提升1.8倍，频宽提升1.3
倍，FP16和FP8的理论峰值运算效能也提升1.3倍。
执行长苏姿丰（Lisa Su）在财报会上答复分析师询问时表示，MI325X已于第四季开始量
产出货，预计产能问题将在2025年第一季获得解决，届时将透过戴尔、HPE、联想、美超
微（Supermicro）等合作对象，一起大量供应这个备受客户期待的新芯片。
AMD积极布局AI生态圈
尽管面临短期挑战，苏姿丰对AI市场前景仍持乐观态度。她预测AI加速器市场将以每年
超过60%的速度成长，到2028年可望达到5,000亿美元规模。5,000亿美元有多惊人？苏姿
丰指出，这将相当于2023年整个半导体产业的全年销售金额。
另外，为了和有庞大生态圈的辉达抗衡，AMD近期也积极布局，苏姿丰指出，透过收购
ZT Systems和Silo AI等公司，强化AI基础建设实力。
从10月29日两大AI关键企业的财报会现况观察，Alphabet在AI相关业务快速成长，抢进
辉达GB200野心不可小觑；AMD虽然面临硬件产能瓶颈，明年第一季问题可望逐步解决。
至于其他硅谷企业，对于AI算力投资也未手软。如接下来的本周，正从社群霸主跨界AI
的Meta，不但上修2024全年资本支出，也宣告因为看到AI的商机蓬勃成长中，明年还要
继续调高资本支出。这些线索对台湾相关的AI供应链厂商来说，前景仍相对正面。
（本文由 远见杂志 授权转载；首图来源：苏姿丰）
延伸阅读：
AMD 第三季营收创新高，但第四季财测差强人意冲击股价大跌
心得：
其实AMD股价从今年三月的历史新高211美元开始，就分三个波段开始下滑，现在是141
元，跌了30%。这次大跌原因文章分析有二：一是游戏主机处理器业务大幅衰退，二是
AMD一直靠服务器端的处理器大赚其财，但是市场现在的需求开始转向AI处理器，AMD
却还没有办法拿出可以充分提供需求的解决方案（GG产能不足?）。