Intel过去这两年每逢法说跌成稀巴烂几乎已经变成传统
从第一次宣布七奈米延期.资料中心营收衰退
到这次 虽然第三季和第四季的营收和获利没什么问题
但是已经宣告未来两三年的毛利率会因为大幅支出(每年250亿-260亿美金)
而衰退至51-53% 这个毛利率就已经跟GG差不多了
有趣的是明年的毛利率还上修到57% 这就代表大撒币冲击毛利率是2023年开始
这个时间对应到的应该是(1)High-NA EUV的问世 (2) 大扩厂
也趁这段时间跟美国政府.欧盟好好多凹一些补助
相较于GG从今年开始每年都至少支出300亿美金 毛利率仍能维持50+%
Intel营收未能突破 毛利又下跌的状况实在很不利
现在Intel还只是股价输GG
等到2023年就是营收和净利都输GG的时刻
GG的成本支出透过涨价转给客户 但是客户涨幅不同
苹果.AMD.发哥这些高阶客户涨幅估计都不超过5% 涨幅到20%的是成熟制程
而Intel的成本就都是完全灌给自己
代工王者GG的毛利5X% 未来Intel代工若为抢客户的毛利率只会很惨
要知道为了追逐先进制程和抢客户
三星的代工毛利可是比市占不到三星一半的联电还要差
附录: 台积电.Intel.AMD的比较
2017年
台积电 毛利率53% 营收300亿美金
Intel 毛利率62% 营收628亿美金
AMD 毛利率34% 营收53亿美金
2021年
台积电 毛利率51% 营收562亿美金
Intel 毛利率58% 营收735亿美金
AMD 毛利率48% 营收155亿美金
2023年 (预估)
台积电 毛利率50+% 营收803亿美金
Intel 毛利率51-53% 营收762亿美金
AMD 毛利率50+% 营收206亿美金 (不包含Xilinx)