1. 个股期货放置结算已分配除权息结果
简化说明，假设台积电股价未来没有波动，消除了价格随机变化结果。
台积电价格为771，现金股利3.5，契约规格2000股，4/11发放，
那么到4/17结算时，期交所会在结算时帮你重新分配：
买方：+7000元 卖方：-7000元
除权则是会调整契约与加开新契约，不过这个案例比较少，就不讨论。
然而指数期货并没有一个简易的除权息点数来算，故实际上来说，会有两种层面
来看：
2. 持有成本模型
一样便于说明，就简化假设在：无手续费、交易税成本下、股价也无波动，
结算价=现在价格，消除价格随机变化结果。
A有办法依照加权指数成分股买到一篮子的现货股票，并跟银行借钱买。
B则是直接以一倍杠杆做一口近月到期小台。
由于A是借钱的，所以这个时候跟银行借的利率就会是持有成本。
而这个无风险利率，若以TAIBIR，30天本票利率令为1.86%
但我们假设，这个市场并不应该存在套利机会，故这个借钱买股票的利率
应该要加回到期货价格，故：
远期期货价格=买入现货价格*(1+(持有成本-持有收益)*持有时间)
令加权指数为20200，年化利率1.86%，持有期间30天
持有成本=20200*0.00186*30/365=30.88，约31。
故理论上近月到期小台价格应为：20200+31=20231
但是，你持有股票会享受到前述除权息收益，故我们也要公允地算出除权息影响
3.除息影响
我们再拿台积电除息，设本月台积电现金股利3.5元，除息后开盘价-3.5。
台积电成分股占大盘为29%，令20200、除息后价格771，29.15%，
则20200/771*0.2915=7，7*3.5=25。这是单一个股影响点数，
简化讨论，假设近月只有台积电除息，那么你现股的除权息收益，
也必须从持有成本扣除，故在公式上就会是：31-25=6
若无交易所导致的价格波动下，当下的期货价格应为20203。
4. 凯因斯的期货价格预期理论
假设市场上有一群人是用期货来避险，比如说你的现货成本折合加权为20100点。
现在涨到20200，但你不想要看到结算又掉回20100白忙一场。
你也愿意放弃继续往上涨点数，那么你会现在卖20200的近月结算期货。
接着就会是两种情境：
(A)结算价20000
现货未实现损益：-100 期货结算损益：200
(B)结算价20300
现货未实现损益：300 期货结算损益：-100
但倘若A族群被套牢，他们不想卖股票来再平衡，他们锁住亏损只有一条路，
那就是继续转仓空次月，直到涨回他认为回本了而不想继续做空避险为止。
假设市场有一群很有钱的人不惜耗费交易成本，持续地避险做空来锁住亏损
做空的需求大于想做多而对敲的供给，那么这群有钱人就会自然地形成
多头风险溢酬(risk premium)，以及负价差的现象。
但如果反过来呢？比如说有一群人从2019年开始就开始提倡无脑多台指期。
甚至说你最好买远月，或者像是自由人那样，他就公开了他的做法，
就讲他每次3月买9月期货，回测结果是多少。拍完影片后赚到了流量
23年又是大涨应证了他今年又赚了，导致一群人开始模仿弄近月/远月无脑多。
那么会发生什么事情，你就会看到完全相反的结果。
由于做多的人变多，但机构避险单是有限的，故逐渐变多的作多投机者
会自然地跟委卖价竞争成交，从而拉高了期货成交价，
从而也抵消了多头风险溢酬，甚至开始呈现正价差而给予空头风险溢酬。
但你可以知道未来到底结算价多少吗？你不会知道。
故你看到的正逆价差，就仅仅为市场当下交易者们，对未来价格的偏误估计值。
因为只要市场价格存在随机性，那么正负价差当然有可能事后看是错的；
而随着结算日到来，价差也会逐步地缩减。
这就是一个很典型地，赚钱后吹嘘结果导致市场更有效率，最后让获利率降低
拿石头砸自己脚的故事。