推文里有版友提到细分vega、theta、gamma带来的损益是没有意义的
小鲁做过一段时间的delta neutral部位(大多做-C+F)，提供一点想法
影响选择权价格的因子我们可粗分三大类：“时间”“波动率”“标的物价格变动”
选择权是非线性商品，delta虽然neutral了
但还是会因为其他因子而使得部位产生其他损益
以-C+F的部位而言
1. theta绝对是站在对部位有利的地方
2. 其他条件不变下，波动率上涨部位受伤、下跌则部位获利
3. 标的物价格变动虽然delta部分两只脚相抵，但会有gamma风险跑出来
如are2在回文里所说，gamma是最麻烦的一块
得动态调整最主要就是因为有gamma风险
调整的方式很多：by时间、by价格变动、by时间+价格变动
或是有些学者提出的避险带计算方式，依据K、gamma变因不同，影响调整的容忍度
(公式方面的话有兴趣可自行google，我用过一段时间，但个人不爱)
动态调整的方法，何时调? 该怎么调? 是影响损益的重大关键之一
个人认为长期下来不同方法影响的是带来不同的损益分配
当然，怎么样的损益分配你能接受或喜爱，就是个人问题了
我到后期有点变成自己调爽的，情境分析下的损失自己能接受就没管太多
(其实根本是偷懒、想摆烂这样的操作部位 XD)
回到我想说的部份
区分vega、theta、gamma所带来的损益重要吗? 我觉得很重要
以-C+F的部位来说
例如已经获利了20%原部位的权利金
如果获利几乎都是vega所带来的
且认为接下来波动率再下滑的机率不高，或可以确定的是再下滑带来的vega也降低了
继续持有部位冒着gamma风险也上升了，此时我会偏好减码或找时点出场
又假使这20%的获利约相当于10天的theta值
等于抱着这部位10天的期间，标的指数和波动率几乎没变动
继续再抱着部位，指数和波动率持续死鱼的机率高吗? 潜在风险是不是上升了?