课程名称︰金融机构管理
课程性质︰必修
课程教师︰陈业宁
开课学院：管理学院
开课系所︰财金系
考试日期（年月日）︰2018/04/26
考试时限（分钟）：180分钟
试题 :
壹、简答题（共 7 题，每题 10 分）。每题均须扼要说明答案，未解释答案者不计分。
1. 关于银行流动性与挤兑（配分为 3,3,4）：
(a) 何谓银行的“提供流动性”功能？为何当没有存款保险时，银行要发挥此功能就可能
会引发挤兑？
(b) 共同基金的赎回和存款的提款很类似。为何共同基金通常不会发生类似银行挤兑的问
题？
(c) 为何与其他资金供给者相比，银行特别适合以 loan commitments 的方式进行放款？
2. 关于商业银行的 delegated monitor 角色（配分为 4,6）：
(a) 某人说：“专业化可让监督更有效率。若一家银行能专住在少数几种行业的放款，则
可因了解行业特性而降低逾放比并提高担保品处理效率，让银行绩效更好、经营更稳
健。”你是否同意此说法？
(b) 对于借款公司来说，其向银行借贷之放款被银行卖掉（经由 loan sales）对该借款公
司有何好处？又银行可以从事 loan sales（将其承作之企业放款卖掉）会增强或削弱
其 delegated monitor 的功能？
3. 关于创投（配分为 4,3,3）：
(a) 为何金主在创投契约中对于下列项目要有所限制？(i)创投将盈余继续投资、(ii)创投
投资于创投经理人所管理之其他基金所投资的企业、(iii)创投合伙的举债程度。
(b) 为何在美国的创投契约中，创投持有的证券多以被投资企业发行之可转换优先股为主？
(c) 创投契约中的 anti-dilution 条款会提高或降低被投资企业之企业主的努力诱因？
4. 关于融资公司：你是否同意下列说法？（配分为 3,4,3）
(a) “融资公司业务与银行类似，而台湾银行业 overbanking 严重，故没有开放融资公司
成立的必要。”
(b) “与独立的融资公司相比，加入金控公司之融资公司能获得金控资金的奥援，且与金
控内其他公司能彼此发挥综效，故经营绩效必定更加。”
(c) “融资公司不吸收存款，故政府应让其自由发展以提高经营效率，无需任何管制。”
5. 关于利率风险（配分为 3,2,5）：
(a) 以 repricing gap 的观念管理利率风险的缺点为何？请指出你认为其中最重要的 2
种缺点，并扼要说明这些缺点是否可以解决。
(b) 为何 adjusted duration gap 的符号与 reprcing gap 的符号可能（但不必然发生）
是相反的？
(c) 某人说：“本金融机构所有的资产都持有到到期日，负债也不会提前清偿。因此，利
率变动对于资产与负债市值所造成的影响对本机构来说只是市值的上下波动，从来都
不会实现。因此本机构管理利率风险时，只要看 repricing gap 就好了。”你是否同
意此说法？
6. 关于市场风险（配分为 3,3,4）：
(a) 扼要说明 VaR 中之参数 (N 与 c) 应根据什么原则来决定？
(b) 请举出两类例子，说明重要财务变量的相关系数在金融风暴时可能发生剧烈改变（即
correlation breakdown）。
(c) 与方法一（simple historical volatility）相比，为何方法二（exponential
smoothing volatility）在解决 fat tail 与 correlation breakdown 问题上可能比
较好？
7. 关于市场风险（配分为 2,2,2,4）：
(a) 已连续复利的方式定义报酬率（r_t = log(P_t/P_t-1)）有哪些好处？
(b) 某银行用方法二（exponential smoothing volatility）计算 VaR。该银行发现近年
来财金情势变动很快，此时该银行应调高或调低λ？
(c) 为何方法四（hybrid approach）在计算 N 日 VaR 时不能采用开根号法则，以一日
VaR 乘以 N^0.5？
(d) 假设 K = 250，c = 99%。扼要叙述方法三（historical simulation）如何计算投资
组合的 VaR（列出步骤并扼要说明）。
贰、计算题（共 30 分）。务必列出重要计算步骤并扼要说明，否则不计分。
1. （5 分）某公债面额 1000 元，将在 3 年后到期，该公债每年付息一次且 coupon
rate 为每年 5%，又其殖利率为 3%。求该公债之 duration（请注意，coupon rate
与殖利率不同）。
2. （5 分）某债券目前的殖利率为 2%，市值为 1040 元。若其殖利率由 2% 提高为 2.5%
其市值将由 1040 元下降为 1002 元。请问该债券的 duration 为多少？
3. （7 分）某金融机构资料如下。资产市值为 420，资产 duration 为 3.5。负债市值为
380，负债 duration 为 5，又假设所有的折现利率均为 1%。若利率下降 0.5%，该金
融机构自有资本比率的变动是多少？
4. （6 分）某主管手下有两位交易员，交易员 A 专买卖资产 A，交易员 B 专买卖资产 B
。又因求算的是短期 VaR，故假设期望报酬均为 0。A、B 两资产报酬之相关系数
ρ= -1/6。已知某主管 VaR 的总限额是 84 亿元，又知交易员 A 的 VaR 限额是交易
员 B 的 3 倍。求出每位交易员的 VaR 限额。
5. （7 分）某投资组合由 C、D两资产组成，总现值为 4800 万元。资产 C 与 D 的现值
分别占资产组合现值的 75% 与 25%。资产 C 每日报酬率为一常态分配，其平均数及
标准差分别是 0 及 1.5%。两资产日报酬间的相关系数为 0.1。计算该投资组合 10
日、c = 0.99 的 VaR。