https://www.nytimes.com/athletic/6626893/2025/09/18/nba-2025-offseaon-moves-mikal-bridges-jordan-poole/?source=user_shared_article Mikal Bridges, Jordan Poole and more 2025 NBA offseason deals that deserve more scrutiny
虽然我上一篇（a我ID那一篇）聚焦在这个休赛季那些容易被忽略、其实很被低估的操作，但现在我要做相反的事：检视几笔在重新思考后，理应受到更多公众检视的溢价交易。
我在一年前也做过同样的预言，当时挑出五笔符合我标准的交易。
其中两笔现在被视为“overpay”：多伦多暴龙给 Immanuel Quickley 的 5 年、1.625 亿美元，以及芝加哥公牛给 Patrick Williams 的 5 年、9,000 万美元。
另外两笔的评价喜忧参半。
洛杉矶湖人和 Max Christie 的合约在他受限自由球员身分下看来有点勉强；之后他被包含在交易 Luka Don i 的包裹里，但他还够年轻，这份合约仍可能转为正资产。
印第安纳溜马和 Andrew Nembhard 的延长到现在仍常让我陷入口水战。
不过，我一年前写到的风险真的如同锤子落下般命中：把他 2025-26 的年薪从 200 万拉到 1,800 万，很可能让溜马付出 Myles Turner 的代价——就像我当时推论的——因为那把印第安纳推到更靠近豪华税线。
最后，Cade Cunningham、Franz Wagner、Evan Mobley 的延长都“算是成功”，但如果不用到超级顶薪（supermax）的语言，效果其实可以更好，也可能根本不需要。
(他另外一篇有提到雷霆没有给满的supermax才是好操作，而不是粗糙的给满）
有了以上背景，让我们再来一次。以下这五笔交易，或许有更多人提出质疑：
鹈鹕交易 Jordan Poole
喔，你本来以为我要写另一笔鹈鹕的交易？提醒一下：本文主题是讨论那些“值得怀疑、却没被好好检视”的操作。
把很可能是高顺位乐透签送去老鹰、只为了在 2025 年选秀往上跳的那件事，已经被各界骂翻了。结果 Poole 这笔反而被淹没。
鹈鹕在和巫师的交易中收进一枚 2025 次轮签（用来选 Micah Peavy），外加 Poole 与 Saddiq Bey；对价是送出 CJ McCollum 和 Kelly Olynyk（最后这笔变成包含火箭与巫师的三方交易，但这里只谈与鹈鹕相关的部分）。
这笔交易的核心是“Poole 换 McCollum”。
纽奥良同意在 2026-27 年替 Poole 承担 3,400 万美元的薪资义务，而 McCollum 的合约在本季结束就到期。
尽管 McCollum 要迈入 34 岁，不复当年之勇，他在可预期的贡献上仍可能比 Poole 更有价值。
我的 BORD$ 模型给他的本季估值是 1,430 万美元，而 Poole 只有 840 万。
纽奥良从 McCollum 合约大概“-2,000 万”的负资产，变成 Poole 约“-4,000 万”的负资产。
惊！
更刺眼的是，Poole 的估值和他多出的那个合约年（3,400 万）之间差了十万八千里。
这笔钱等于把鹈鹕的薪资空间绑死：他们在 2026-27 赛季名单上已经有 14 份合约，距离预估豪华税线只差 380 万，而老板绝不会跨过那条线。
即便 2026-27 是到期年，Poole 也可能因为另一个理由而难卖：他的合约含有 375 万美元的“不太可能达成”奖金（unlikely incentives）。在“硬上限时代”（apron era），各队费尽心思避免这种条款，因为即使没达成，这些金额一样算进 apron。
没球队想把这种条款放在自己帐上。（既然提到：Bey 的合约也有奖金条款，但本季只有 333,333 美元。）
尼克 Mikal Bridges 延长
外界对这笔合约的反应让我意外，很多人称赞他比上限少拿了 600 万。
我得提醒大家：球队没有义务把每位球员都顶薪。
Bridges 在 2026-27 将领 3,350 万，到了他 33 岁赛季（2029-30）会是 4,150 万；而他刚度过的这一季表现还不错，但称不上明星。
这看起来是太早对“鸟权陷阱”（Bird rights trap）做出反应——若 2026 年他以自由球员离队，尼克几乎没有实际方法补人，因为就算扣掉他的薪水也没有空间。
当然，这不完全正确——纽约还是可以做先签后换，创造出一个可观的交易特例（TPE），再把薪资吃进来——但那会伴随劳资协议的第一围栏（first apron）各种手铐。
你也完全可以合理怀疑：尼克是不是在对当初用 5 张首轮去换 Bridges 的“沉没成本”做反应。
他来到纽约第一季表现不亮眼，之前在 2023-24 的布鲁克林也一样；很公平地说，也许 Bridges 不是三年前大家以为的那个球员。迈入 29 岁，他的 BORD$ 估值是 2,030 万——扎实、有价值，没错，但更像是第五先发，而非明星。
然而，纽约付他的是明星（或准明星）的价码——大约是预估薪资上限的 20%——而这点在人生曲线的关键年龄特别刺眼：多数角色球员会从这时候开始下滑。
这对小前锋尤其真实，历来SF是联盟老化最快的位置。
多数的高侧翼到了 30 多岁不是转打大前，就是（退休）去打高尔夫，而 Bridges 的身体条件看来也不太适合前者。
尼克最好的做法本来是撑到他进入最后一年，即使伴随一些“一场空”风险。
如果一切顺利，纽约仍能在自由市场前的 6 月谈延长。如今，他们却把自己锁在接下来四年，花越来越多的钱，买到很可能逐年下滑的球员年限。
国王与金块的置换
2 月，沙加缅度国王用两枚次轮签加一名底薪球员 Sidy Cissoko，从巫师换来 Jonas Valanciunas。
7 月，在 Valan 能力毫无显著变化的情况下，国王把他交易到丹佛金块，换回“Dario Saric”。于是，短短两个交易周期，国王把两枚未来次轮，变成一份 540 万、且不受欢迎的老将合约。恭喜了，Kangz（球迷对国王的戏称）。你们再次超越自我。
第二笔（送走 Valanciunas）的动机，是让国王降到豪华税线以下，好促成其他操作；但这其实不是必要条件。即使留着 Valan、其他休赛季动作全照做，国王也只会高出豪华税线 60 万。
若传闻中的 Russell Westbrook 真的加盟，这个数字或许会再高一些，但若留 Valanciunas，国王大概也不会去签 Drew Eubanks。
为了这么小的差距去闪豪华税，并非不可克服。
到了 1 月 5 日保障日，只要那个名额不是全保障，国王完全可以把现金加上一位末端名单球员一起送走（基本上是 Isaac Jones，或是他们拿 Eubanks 的那个名额去做些别的安排）。
另一个我甚至懒得吐槽的部分是“用整个全额中产去签 Dennis Schroder”，这是沙加缅度薪资策略的另一半。
国王的确需要控球，但没必要把中产（NT-MLE）整包砸下去。他们可以用一半的钱签 Tyus Jones 或 D’Angelo Russell；两人都年轻三岁，而且论表现可能还更好。
归根究柢，从 2 月到 7 月的过程只凸显一件事：国王的运作方式就是摇摆不定、跳来跳去，从一个计画到另一个计画，从一个前景到另一个前景，顺手把钱钱丢水沟。
Mike Brown 时代短暂的“相对正常”，转瞬即逝。
热火的薪资清仓
我不懂迈阿密热火为何要做这笔，也不懂为什么要急在夏末，而不是赛季中。
热火为了把 Haywood Highsmith 的 550 万美元薪资丢给篮网，倒贴了一枚未来次轮，借此逃出豪华税。
不过，事实是：Highsmith 不是死薪水。他是一名有价值的球员；即便休赛季半月板受伤，他原本也预计今秋就能回到球场。
即便把 Highsmith 计入薪资表，在 15 份名单都满的情况下，热火也只会超税 300 万——如果他们想在季中压到税线以下，这完全可控。若他们拒绝 Keshad Johnson 的选项，改用双向合约把他签回，这个数字甚至能压到不到 100 万。
我不同意迈阿密付出这个代价，最大的理由大概会在交易截止日前验证：到时篮网很可能把 Highsmith 再卖出换成选秀资产。
以那份合约，他本来就有正资产价值，至少能换回一枚次轮。结果热火反而是倒贴一枚次轮把他清掉。
暴龙与 Jakob Poeltl 的延长
这是一笔完美地堆在暴龙自 2019 夺冠后、长达半个十年的“我是谁、我在哪”风格上的无方向操作：多伦多在 Poeltl 已经执行 1,950 万球员选项的基础上，再加了 3 年、8,400 万的延长。
这确保 Poeltl 不会在季后跳出、另签更高薪，否则会让暴龙因为其他那些糟糕的延长（Brandon Ingram 与 Immanuel Quickley）而在豪华税上陷入窘境。
回到 Poeltl：看起来把 2026-27 压在预估豪华税线之下，是这里的首要动机；然而多伦多其实有其他达标方式。
包括“如果 Poeltl 变太贵就去签别人”，当然也可以在接下来一年透过其他操作（例如交易 RJ Barrett）精简薪资结构，好围绕他们我想所谓的“核心”（请自己举起两只手，然后食指与中指弯曲2下）——Scottie Barnes 和 Ingram。
此外，就此延长而言，为了在 2026-27 便宜，暴龙将来只会更贵。
一名 33 岁的 Poeltl 在 2028-29 会拿到 2,950 万，最后一年部分保障、且上场时间门槛很低，几乎会让你在 2029 夏天很难裁他（等于背上大约 1,500 万的薪资冲击）。
Poeltl 现在是稳定的先发，BORD$ 估值 2,470 万，但暴龙等于在押他未来五年都能守住这个价值。
历史经验显示，这极不可能；而且，为了 2026-27 也许小小的折扣，完全抵不上后面多年被锁死的承诺。
Note. 大头少拿的钱，都贴给大桥，如果没有盘外，真的是神操作