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ZenFone打前锋、ROG Phone随其后 华硕手机拼亏转盈
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华硕智慧型手机事业转型再出发，除已一次认列亏损且精简人力外，同时也确立将聚焦电
竞用户(Gamer)及专家用户(Power User)市场，不打机海战，发挥华硕擅长的设计研发实
力。华硕于台湾时间17日凌晨在西班牙正式发表新一代ZenFone 6系列，而备受关注的二
代ROG Phone，预计最快将在8月2日于上海举行的ChinaJoy游戏展会中，携手腾讯正式亮
相，后者销量成绩将攸关华硕下半年能否出现亏转盈契机。
华硕2019年首季品牌营收835.03亿元，年减7%、季减5%；因手机亏损拖累下，造成毛利率
偏低及费用偏高，所幸有业外21.4亿元挹注，税后净利达21.87亿元，单季由亏转盈，EPS
仅2.9元，虽优于2018年第4季EPS亏损3.8元历史低点，但仍不及2018年同期EPS 3.2元。
进一步来看手机事业表现，2019年首季ZenFone旧机款营收为74.42亿元、新手机营收则仅
为3.91亿元，毛利率分别达7.2%及16.8%，但营业损失分别达4.6亿元、2.47亿元，营业利
益率皆为负数，首季手机事业依旧未能亏转盈。若未计入手机部门表现，华硕品牌首季税
后净利则达27.41亿元，营业利益由8.86亿元回升至15.93亿元，EPS可由2.9元回升至3.7
元，营益率由1.1%回升至2.1%。
事实上，华硕于2003年加入品牌手机战场，历经诺基亚(Nokia)、摩托罗拉(Motorola)与
索尼爱立信(Sony Ericsson)三雄鼎立，以及智慧型手机全面起飞，苹果、三星掌控大局
及近期大陆本土大军强袭世代，但始终未能实现获利目标，自ZenFone 3系列起，一连串
失误更令华硕亏损扩大。尽管如此，华硕在评估后，仍决定不放弃投入手机事业，转而聚
焦Gamer及Power User市场。但由于电竞手机市场规模甚小，而Power User市场则因众厂
手机早已进入规格竞赛，市场定位甚难界定，因此外界对于华硕手机转型大计多保守看待
。
对于手机事业何时能损益两平，华硕共同执行长许先越日前预期，2019年首季新款手机亏
损约2.5亿元，估算手机全年出货超过100万台，就有机会实现亏转盈。
华硕于台湾时间17日凌晨在西班牙正式发表新一代采用高通(Qualcomm) Snapdragon 855
处理器平台的ZenFone 6系列，由于日前获得台北国际电脑展创新设计奖，规格意外遭曝
光，其拥有5,000mAh电池，最大设计特色在于采用翻转双镜头模组，因此发表会上价格是
否亲民将是重点。
而最受关注的二代ROG Phone，若无意外，华硕将携手腾讯在8月2日中国大陆最大游戏展
会ChinaJoy正式亮相，由于腾讯为大陆手游龙头，玩家人数规模庞大、生态链亦相当完整
，华硕此次与腾讯合作推出陆版ROG Phone，或可能采行推出双品牌行销，成功机率大增
，销售冲上数十万支应不是问题，二代ROG Phone成败将攸关华硕下半年能否出现亏转盈
契机。
心得/评论：
华硕在2019年4月品牌营收为171.56亿元，年减2.09%，随着华硕致力于通路管理改善，NB
出货量已渐趋稳回温，预期2019年第2季NB出货量及营收，有机会回升至与2018年同期持
平或小幅正成长。在手机事业营收方面，首季手机事业依旧未能亏转盈，然而随着
ZenFone 6的发表，以及第二代ROG Phone将在下半年推出，可望驱动及提升下半年营运表
现。