Bloomberg：HTC 短期转亏为盈无望，品牌价值接近 0
自 2015 年至今智慧型手机制造商 HTC 的股价累计下跌 56%，该公司的市值接近其现金储
备，这意味着 HTC 的智慧型手机品牌、工厂和其他固定资产的价值接近为 0，考虑 HTC
有可能在未来减记更多资产，目前唯一对股东有价值的就是该公司持有的现金。
HTC 在 2011 年时市值高达 9,000 亿新台币，由于在智慧型手机市场节节败退，目前市值
仅为 522 亿新台币，据 HTC 2015 年第二季财报显示，HTC 持有的现金及其等价物约为
472 亿新台币，2015 年 8 月 7 日 HTC 股价大跌 9.5%，若下跌趋势持续，HTC 的市值有
可能与该公司持有的现金持平，这意味着 HTC 公司的资产，除了现金之外其他的品牌价值
、工厂、办公楼价值均接近 0。
永丰金控分析师 Calvin Huang 表示，对于股东而言，HTC 唯一有价值的资产就是该公司
持有的现金，其他资产不应该计入，该公司未来有可能进行多次资产减记，品牌价值已经
不用考虑，他认为 HTC 的目标股价为 46.50 新台币。
HTC 在 2015 年第三季营收预期下调 35%，未来一季的营收可能比市场预期低 48%，该公
司认为在短时间内市占率不会有大幅提升，由于 HTC 大幅下调营收预期，该投资机构纷纷
下调 HTC 目标股价，平均下调 17%，为 55.54 新台币，低于该公司的每股净现金值。
据 Bloomberg 的资料显示，22 位受访的分析师一致认为 HTC 无法在 2017 年之前转亏为
盈，尽管该公司没有长期债务，但 34% 的资产是库存和应收款项，这点需要投资者注意。
自 2011 年 9 月以来 HTC 营收下跌超过 75%，为扭亏颓势，HTC 将削减运营成本，减少
产品线，专注于高阶智慧型手机，预期在 2016 年第一季能够看到压缩营运成本给公司业
绩带来的帮助。
大和证券的研究报告显示，HTC 以高阶智慧型手机为核心的战略调整，需要一段时间才能
够看到成果，短时间该公司仍很难实现盈利。
科技新报
http://technews.tw/2015/08/10/bloomberg-htc-brand-value/