http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=516a6735-aa10-4ec2-9763-8b7e0e5e65fe
惨兮兮？分析师估三星获利跌逾10%、毛利恐剩5%
三星电子(Samsung Electronics)前景不妙？不少分析师看坏该公司，表示
宏达电(2498)和LG电子(LG Electronics)逐渐迎头赶上，三星过度倚赖行动
部门收益，获利将大幅衰退；最糟情况下，毛利率恐怕会跌至PC产业的5%微
利。
华尔街日报报导，野村分析师C.W. Chung 12日表示，三星和宏达电、LG电
子的差距快速缩小，将侵蚀三星智慧机的销售和获利。他说看到LG新旗舰
机G3之后，他作出这个结论，认为G3已和三星顶级智慧机不分轩轾。
三星3/4获利来自行动部门；Chung预估，今年行动部门营益将年减13%，明
年续减16%；毛利率可能剩下11-13%，更惨的话，可能会跌至PC业的5%。不
过他看好芯片和零件部门前景，认为可抵销部份亏损。
一周前，麦格理研究(Macquarie Research)分析师Daniel Kim也认为三星行
动部门乌云罩顶，他说三星整体营运似乎过于倚重行动部门，估计下个月底
三星发布季度财报时，营益会衰退11%。中国是三星最重要的市场之一，他
担心三星在中国竞争加剧，苹果将推出大尺寸智慧机也会削弱三星优势。
两名分析师都调降三星目标价，野村的Chung将目标价由190万韩圜，减至18
0万韩圜；麦格里的Kim则由180万韩圜降至170万韩圜。目标价仍高于现行股
价，主因三星将发放股利和实行库藏股。
韩国时报(Korea Times)6日报导，三星集团接班人李在镕(Lee Jae-yong)推
动该公司成为车用解决方案的领导厂商。三星主管透露，该公司力图分散获
利来源，不再高度仰赖消费性电子商品，正加速实现车用解决方案的“规模
经济”(economies of scale)。Samsung Display增加车用面板预算，芯片
部门也与现代汽车(Hyundai)、塔塔汽车(Tata)合作打造先进车用资讯娱乐
系统、导航系统等。
新韩投资公司分析师Soh Hyun-chul发表报告指出，LG行动通讯部门本季可望
因G3热卖而转盈、营益上看110亿韩圜(1,080万美元)。Korea Investment &
Securities Co.分析师Lee Seung-hyuk看得更乐观、预估营益可达206亿韩圜
。新韩预估G3累计销售量将上看1,300万支、较G2多出一倍。
心得：
三星真的是成也行动部门、败也行动部门，和htc很类似的是，htc在巅峰时
期没有努力发展自己的硬件生产线，导致后面零件处处受制于人，三星在巅
峰时期没有把自家的作业系统养起来，现在处处受制于google，而且后面还
有一狗票低价手机跟你杀红海，你能用的零件、系统、外观，中国人也都用
得出来，而且价格还是你的一半，外加人家是在本国最大市场自己卖就卖超
爽....三星也要走着瞧了。