目标价冲破3千！大和看好台达电 理由全说了 https://share.google/XTbIVYry08uYrYrE
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随着AI ASIC服务器趋势明确，电压转换模组价值显著提升，加上高压直流电技术渗透率
超乎预期，台达电将展现强劲成长力道，大和证券重申“买进”评等，目标价上修至3,08
8元。
供应链短缺为短期瓶颈
大和证券在最新研究报告中指出，台达电近期的股价弱势主要受到投资人对高压直流电延
迟的担忧，以及辉达GPU出货成长放缓所致。此外，泰国子公司在2026年第二季的供应商
制裁问题造成一次性营收冲击，而第三季营收动能则受限于功率半导体短缺的持续恶化。
然而，市场终端需求依然稳健，大和证券预期供需缺口虽将持续一段时间，但台达电营运
动能改善，第三季营益率仍有机会达到18.3%的历史新高。
ASIC与HVDC双引擎驱动
虽然ASIC的热设计功耗低于辉达GPU，但云端服务业者为了追求更高的能源效率，更愿意
采用直流对直流电源模组而非分立式元件。大和证券将台达电2026年DC-DC电源模组营收
预估，从原先的200亿新台币大幅调升至约600亿新台币，远高于2025年的90亿新台币，且
预计2027年随着ASIC采用率增加而进一步成长。在HVDC方面，由于超级电容短缺，电源供
应器内部需容纳铝电解电容，导致架构日趋庞大。受限于IT机柜空间，客户将被迫采用更
多电源机柜，并配备高压版本以提高效率。大和证券因此将2028年HVDC采用率预估从30%
大幅提高至至少50%。
调升获利预测与目标价
基于HVDC及AI相关业务贡献增加，大和证券将台达电2026至2028年的EPS测调升2%至15%。
大和证券将12个月目标价由原先的2,988元上修至3,088元。此目标价系基于未来一年预期
EPS，并采用较为保守的49倍目标本益比（原为55倍）计算，该本益比仍处于过去三年11
至50倍区间的高档位置。主要下行风险则为终端需求低于预期。
我的达哥终于能解套惹