你们以为外资投信那些喊水会结冻的“第一手产业报告”，真的是研究员乖乖去公司拜访、
看财报写出来的吗？
别傻了。在信义区，真正能让交易室一口气砸五亿下去建仓的“Alpha（超额报酬资讯）”
，从来不是写在白纸黑字上的。
在这个圈子，最高级的内线，叫“Pillow Talk（枕边话）”。
今天讲一个两年前真实发生在我们交易室的故事。
那个曾经让无数散户倾家荡产的“AI 散热股”雪崩事件，其实，是从大直万豪酒店的一张
大床上开始的。
那年夏天，某档 AI 散热大厂的股价正被散户捧上天，市场疯传他们拿到了美国 N 厂的独
家大单。
星期四晚上11点，大直万豪酒店的高层套房里，空气中混杂着 Jo Malone 英国梨与小苍兰
的香水味，还有浓烈的威士忌酒气。
我们券商那个刚入行不到两年、长得像某位空灵系女星的 Junior 研究员 Emily，正慵懒地
靠在枕头上。
在她旁边，躺着那位刚从竹科开车上来、年薪千万但已经秃顶的散热厂 R&D（研发）副总。
刚刚经历了一场耗尽老男人体力的激烈交缠，副总此刻正瘫软在凌乱的白色床单上，呼吸沉
重，防备心降到了这辈子的最低点。
Emily 白皙的手指漫不经心地在副总微凸的胸膛上画著圈，用那种刚高潮完、带着微微鼻音
的气音娇嗔著：“哥，你们家那个新的水冷散热匣，下周法说会是不是要报喜啦？人家阿姨
的退休金都压在你们家欸……”
老男人在床上，最受不了年轻女孩的崇拜。为了展示自己的核心地位，他叹了口气，抓住 E
mily 的手。
“妹仔，哥只跟妳说，妳千万别去乱买。”副总压低声音，语气里带着连日加班的焦躁：“
那个水冷匣，泰国新厂的良率根本拉不上来，连三成都不到。下周法说会，财务长要把 Q3
的营收预测下修 20%。那张 N 厂的单，已经准备转给对手了。”
Emily 眼神闪烁了一下，嘴角勾起一抹极淡的笑意，随即把脸埋进副总的颈窝：“天啊，哥
你压力好大，别想了，我们再抱一下……”
凌晨两点，副总沉沉睡去，鼾声如雷。
Emily 光着脚走到浴室，锁上门，拿出另一支没有登记在她名下的备用手机，登入加密通讯
软件 Telegram，只传了一行字到我们的交易室群组：
“水冷良率极低，Q3 下修，单掉了。Clear to kill（可以宰了）。”
隔天早上 8:30，我们交易室全体动员。
我们手上的大户资金，开始疯狂在市场上“借券卖出”（做空）。为了不打草惊蛇，我们分
批挂单，用极其精准的算法，一点一点地把空单塞满。
最讽刺的是什么？
同一天早上，我们券商的对外报告刚好发布，标题写着：《AI 散热龙头，产能满载，目标
价上看 350 元，维持买进评等》。
散户看着新闻和我们发布的“假报告”，兴奋地融资进场接刀。而我们，正在高歌离席的反
向做空。
下周三法说会，财报一开，震惊全市场。
股价隔天直接跳空跌停，连续锁了三天跌停板。无数散户在 PTT 股版哀嚎，说自己被外资
报告骗了、说公司骗人。
他们永远不会知道，害他们赔掉房子头期款的关键，只是万豪酒店里那几滴汗水和几句调情
。我们那个案子，光做空就帮基金赚了快四亿。而 Emily，年底拿了八百万的分红