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美国银行分析师对孩之宝业务“Magic: The Gathering”深入研究后，将其评比从原先的
＂Buy＂，降至＂Underperform(不如预期)＂，这使得孩之宝股价在周一开盘前交易中下跌
超过6%，截至今日跌幅已超过8%。
Magic: The Gathering 是一款集换式卡牌游戏，约占孩之宝总收入的15%，
和高达35%的EBITDA
( 税前息前折旧摊销前获利：EBITDA是用来评估公司核心获利能力的指标，它把跟公司营
业没有直接关系的项目都删除了，所以更可以看到公司主要业务的赚钱能力，通常也会与
营业现金流比较接近。)
客户报告中提到：“我们已经与几位玩家、收藏家、经销商和在地零售商店谈过，并意识
到越来越多的挫败感。主要担心的是孩之宝一直在过度生产MTG产品，这支撑了孩之宝的近
期业绩，但正在破坏长期价值品牌。”
为了在疫情后保持该业务的高速增长，孩之宝提出了更频繁的新系列发布、更多的产品、
以及更广泛的分销。然而，这位策略可能适得其反。
“玩家无法跟上并越来越多地转向允许使用旧卡的“指挥官”赛制。供应增加已经导致
二级市场价格暴跌，导致经销商、收藏家和在地零售商店在MTG上亏损。因此我们预计
他们将在未来的版本中订购更少的产品。”分析师补充道。
此外，MTG 30周年纪念套装的价格（四包 999 美元）“过高，这在收藏家中引起了恐慌，
我们现在看到收藏品被清算，因为MTG的稀缺价值受到质疑。”
由于“零售商和同行的负面解读”，美国银行分析师对孩之宝的消费品部门也越来越谨慎

印太多钞票，通货膨胀了~

还没重印黑莲花呢，紧张啥呢

官印黑莲花代牌某种程度上比重印还糟

没事 之前新闻孩之宝只有魔风是赚的

内容是说虽然孩之宝赚钱，但银行针对玩家、经销商与收藏家进行调查，发现因为产品过度供应，二手市场开始崩盘、店家开始亏损。所以虽然孩之宝现况财报是赚钱的，但未来情势可能会很糟糕（等于从店家赚了钱但店家没能从玩家身上赚到钱，玩家则因为二手市场与标准的问题减少了消费）。

银行喜欢可持续性发展，孩之宝是可持续性竭泽而渔

能重印的牌都一出再出打烂市场后，看到贝塔版要重印成代牌，玩家信心哪有不崩溃的~

玩家现在的感觉只有累而已

不过我觉得这是因为经济差，导致大家荷包都不行作为新玩家，重印牌对他们是好事，按道理是可以扩大玩家基盘

商品频率过高也是一种劝退因为玩家的钱时间精神有限

个人觉得大约从摩登新篇开始整个MTG就乱套了为了圈钱直接搅乱一整个赛制环境 摩登玩不过又玩史蹟标准卡牌设计不良大量禁牌导致标准市场波动太大能避难的摩登被空投两波摩登新篇又让人失去信心先驱相对健康但又不上不下 而且受标准卡牌冲击力大最后人都跑去EDH避难真的不能怪玩家

最近跟新系列跟的心好累终于把这系列的牌摸熟了，欸恭喜，新系列开始预览囉

其实只看标准的话 产品周期以年为单位没变...但之所以这么快的感觉是被压缩了 你看多明到兄弟到非瑞的时间几乎是两个月一个 但卡佩那到多明中间就隔很长主要他们现在预留了6-9月的时间给特殊系列用 今年是博得之门虽然我觉得最近的限制赛还算设计的不错(博得之门例外)

但是你不能只看标准啊，首先标准玩家本来就流失严重，实体牌逐渐转往其它永恒赛制，那么玩家就是以永恒赛的角度在看你推出产品的频率。

割韭菜割太用力了，长得没有割得快

我们把时间拉到十年前，2012年MTG包含一些预组在内出了7个卡量比较多的产品（DKA、AVR、PC2、M13、RTR、DD凡瑟寇斯、DD伊捷葛加里），今年呢？出了NEO、NEC、SNC、NCC、CLB、2X2、DMU、40K、UNF、BRO、BRC，更别提一堆SCL了。

老实说，我现在真的觉得每个月都有产品是快把玩家精力榨干了

https://imgur.com/uEhoBjO 一张图说明一切

近代新篇就是出来逼你永恒赛制玩家买新牌，不然每个人都跑去龟永恒赛制不买新牌。不过大家会去永恒赛制龟著也是标准问题太大，组牌昂贵又会ban牌

Mtga追新牌就很累了，实体一定更累，而且被限还没补偿

每月新产品商法其实是日厂早就在玩且行之有年的了只是几个原因 1. 欧美市场玩家还不习惯这种作法2.日厂虽然搞同一招 但是面向有差和制TCG一直在同一个环境往上叠的出法反而适合这样玩MTG则是多个赛制看似玩家只要投入该赛制就好其实不然因为从竞技MTG开始上至威世智下至卡就鼓吹你全赛制制霸

每月新产品有个前提是大量复刻跟廉价普通版本，MTG为了顾那种二手市场是不适合这样做的。

而官方过度的插手环境破坏市场又弄臭了整个竞技环境最后真的不能怪玩家流入世外桃源般的指挥官

当年为啥有禁印清单就是为了那个二手市场文化，日本没这问题，但美国人会乱告……顺带一提我觉得指挥官再这样下去也会被搞烂。

对 复刻也是很重要的因素可是mtg之所以很少复刻除了顾二手市场更大因素是顾环境在标准包刻摩登级强牌就容易定义标准甚至先驱的环境出大师那种包则只顾及到永恒赛制而无法吸引标准民和制TCG常被MTG玩家诟病的大闇锅牌池反而适合大量复刻毕竟不管怎么出都会直接顾及到这游戏的所有玩家不是接受而融入环境市场就是下车这么简单

指挥官差不多要被玩烂，只要最贵那一整套重印的话

这次光印老圈"代牌"就给指挥官带来不少讨论了..

怎么会有指挥官还没出问题的错觉w

edh目前的问题就有，新牌可用性视乎能多配合或克制码头哥

从以前就是官方为了捞钱在那边复刻大礼包,然后怕弄烂掉搞新赛制一直周而复始

然而目前复刻的强牌也不多(

官方自己印代牌真的弱智，变相鼓励EDH也可以自己做卡以前出的冠军套还可以解释那时候没EDH，现在好了你带头那不是告诉大家你不参加比赛的话随便自己印牌就好?真的把收实体卡的玩家当白痴，贵的牌就用印的不要买

日系会每个月出的系统不一定每个都要买

换皮换到都审美疲劳了 更不用说出新牌速度已经消化不了

觉得出太快了还在聊新玩具下个系列就在预览了

然后看到MaRo在问大家对永恒新篇有没有兴趣，你认真的吗

永恒新篇？阿不就指挥官套牌...

可能会为了薪传之类的设计啊

干脆出一个从2023艾卓开始的赛制 只会往上叠不会退环境除了定期的大系列外每年再出2-3个额外小系列之类的

你这不就是另一个先驱ㄇ

银行没有把MTGA算进去吗? 有些实体被牺牲的地方 其实是被MTGA赚走 没有要暂实体跟虚拟 但本来就是一个加一个减战

MTGA就是最能体现老威近年问题的地方了

我还停在旧秘罗神河时期www时间暂停了

把MTGA算进去问题会更大喔 另一篇报导讲的是孩之宝底下WOTC占的营收比重过高 对于大型企业来说不是好现象

问题是MTGA并没有大热门啊，就算这部分有赚，你实体疲乏或衰退后MTGA的营收还能维持吗？反而这可能有连带关系，实体衰退后MTGA一并弃坑，当然这也可能有点亚洲视角啦，但MTG并没有一个足够的IP效应把人抓住。实体衰退后我觉得线上会一并被牵连。

mtga会有人玩，是因为玩过mtg的老人够多吧实体来说，要永续发展就一定要有新人入坑，这个很难，尤其是在发现这个坑超深不见底后。现在的手游或是其他桌游等都便宜好入门太多了，谁跟你花大钱打真牌

线上和实体的消费群体重叠度也不见得非常高就是另外现在这情况还想期待新手是不是搞错了啥~

孩子宝怎么说呢dnd其实蛮赚钱的对吧

你说没人要花大钱打实体，但PTCG这几年可是顺风顺水的直接顶破天花板。一些二手牌价PTCG也很高，但人家出产品是有在照顾新手的，哪像MTG近年只想坑老手的钱。看马肉之类的在广播或专栏说要争取新人入坑已经讲十几年了，真的有看他们出什么策略争取新手吗？PTCG出百元预组的时候，MTG不出标准预组了，新手套牌还都是过季烂牌。

的确，个人一直很想打看看 legacy但是看一下 DL 跟 fow 那精美的价格，恩我还是偶尔上 MO租个牌打打就好了还有这阵子标准那精美的价格 = =我真的很难想像一个牌组要 200 usd + 的游戏要怎么找新手

宝可梦卡有改版过吗?我第一包好像跟刚弹卡一起买的wwww讲到这我就要庆幸上对车(旧密罗地共鸣)吞噬兽涨价前买满

有吧，标准明年要退一波环境了不过个人觉得 ptcg 的问题是游戏机制本身啦，坐牢感太强

我家最近在整理房子,我还在找当时开第一包中的闪水箭龟w

而且一局没办法像游戏王那么快打完，只有 BO1 也不能早早投降拼下一把就只能拿着一手烂牌在那边 draw go = =

确实规则跟策略深度层面上MTG是很有优势，但PTCG你说坐牢感强但也胜在不需要在对方回合做事降低了理解门槛啊，就有舍有得。Pokemon环境也是会轮替，不过跟MTG不同的是这游戏通膨很明显的，旧卡只有收藏价值，放到现在没有实战价值。