证基会 投资学 103年版
第一章 投资与金融市场概念。
P19.
(3) 21.假设有一券商对公债附条件交易的报价为3.90-4.20，代表券商愿与客户承做
附买回与副卖回交易的利率各为多少?
(1)4.2%,3.9% (2)4.05%,4.05% (3)3.90%,4.20% (4)3.95%,4.15%
[解析]券商为了获取利差，将使附卖回利率 >=附买回利率，因此券商对公债附条
件交易的报价为3.90-4.20，代表券商愿与客户承做附买回与附卖回交易的利率各为
3.90%,4.20%
(3) 22.在其他条件相同下，以下合者票面利率会低于一般公司债?
甲.可转换公司债 乙.可赎回公司债 丙.可卖回公司债 丁.附认股权公司债
(1)甲乙丙丁 (2)甲乙丁 (3)甲丙丁 (4)乙
[解析]可赎回公司债系指在发行一段期间后，发行公司可以在到期日前依约定的价格
强制赎回的公司债，因此赎回的权力再发行公司身上。故在其他条件相同下，其票面
利率应会高于一般公司债，而其他之公司债，由于权利在投资人身上，因此其票面
利率会较低。
一个解析说，附卖回利率应该大于附买回。
但是下面另外一提的解析却刚好颠倒。请问了解债券的前辈们，是不是哪边弄错了?